總經(jīng)理更換視角下的上市公司內(nèi)控機制有效性研究——基于更換類型、虧損情況與大股東性質(zhì)的檢驗.pdf

1、本文按照上市公司公告，結(jié)合我國上市公司的特點，將總經(jīng)理更換類型劃分為強制性更換與非強制性更換。在剔除更換當年第一大股東發(fā)生變更的樣本后，通過對總經(jīng)理強制性更換的可能性進行的因素分析，以及檢驗更換前后的業(yè)績變化，來檢驗我國上市公司內(nèi)部控制機制的有效性。本文將上市公司虧損情況及大股東性質(zhì)作為控制變量，同時對大股東性質(zhì)不同的上市公司分別進行了研究，以比較不同性質(zhì)的大股東治理對于上市公司內(nèi)部控制機制的影響。采用的方法包括更換前的logit多因素

2、回歸、對更換前后各個時間區(qū)間的經(jīng)行業(yè)調(diào)整資產(chǎn)收益率所做的Wilcoxon符號秩檢驗以及對上市公司虧損情況所做的McNemar檢驗。 研究結(jié)果表明：首先，以國有大股東治理為主要治理形態(tài)的我國上市公司，并非如西方學(xué)術(shù)界所認為的那樣，缺乏基于業(yè)績因素的考核經(jīng)理人的內(nèi)部控制機制，但總體上來講，我國上市公司內(nèi)部控制機制效率不高；其次，第一大股東性質(zhì)為國有的上市公司內(nèi)部控制機制效率低于第一大股東性質(zhì)為非國有的上市公司，但兩者的內(nèi)部控制機制效