基于B-S模型的實物期權定價法在專利資產評估中的應用.pdf

1、隨著我國市場經濟體制改革的深入，以并購與重組為代表的企業(yè)之間的經濟活動正在逐步增加，各類資產的產權交易活動逐步增多。無形資產作為一項重要的資產在企業(yè)乃至國家的核心競爭力中的作用日益凸顯，專利資產作為無形資產的重要組成部分，在相當程度上代表著企業(yè)獲得市場壟斷權的能力。隨著專利資產產權交易的日益增多，專利資產的價值也逐漸受到重視，對專利資產價值評估方法的研究也越來越深入。
　　目前在評估實踐中，對專利資產的評估方法主要是成本法、市場法

2、與收益現(xiàn)值法。因專利資產的研發(fā)成本具有弱對應性，且與預期未來的獲利能力無直接相關性，故用成本法評估專利資產往往會造成價值的低估；專利資產本身具有特殊性，相似的技術只會被授予一次專利權，且我國目前尚未形成統(tǒng)一的專利資產產權交易市場，故在專利資產價值評估中很少使用市場法；收益現(xiàn)值法是在專利資產的現(xiàn)有使用情況下，預測未來現(xiàn)金流折現(xiàn)，并沒有考慮到專利資產擁有者未來的投資機會，同樣也會造成價值低估。針對傳統(tǒng)的三種評估方法的不足，專利資產的實物期權

3、定價法應運而生。
　　實物期權定價模型是在金融期權定價模型的基礎上衍生發(fā)展而來的，本文在金融期權定價模型理論的基礎上，對實物期權定價法進行了探討，分析了專利資產傳統(tǒng)三種評估方法的評估思路與評估優(yōu)缺點，針對專利資產的實物期權特征，研究用實物期權定價模型評估專利資產的方法。在評估實踐中，專利資產多表現(xiàn)為歐式期權特征，故采用經典的 B-S模型作為評估專利資產的實物期權定價模型。在評估方法理論的討論基礎上，提出了運用實物期權定價法評估專利