波動率預測：隱含波動率的預測能力分析.pdf

1、波動率一般指資產收益率的標準差或方差。波動率在風險管理、資產定價等領域扮演著重要的角色，因而對波動率預測的研究吸引了學術界和業(yè)界的極大關注。大致上可以將預測未來波動率的方法分為三種類別:歷史波動率預測，時間序列模型預測，以及隱含波動率預測。由期權價格反向推導出來的隱含波動率被認為是未來波動率的市場預期，理論上隱含波動率應該能更好地預測未來波動率。
　　前人對隱含波動率的預測能力做了不少研究，但得出的結論并不一致且研究本身存在不少缺

2、陷。為了對隱含波動率的預測能力做一個完整全面可靠的研究，本文避免了早期文獻中普遍存在的“到期時間不對稱”和“數(shù)據(jù)重疊”問題，且首次將SABR模型應用于波動率預測領域，在此基礎上比較了歷史波動率、GARCH時間序列模型以及4種不同的隱含波動率模型在7天、14天以及30天等三個不同預測期的預測效果，并分析了各個波動率之間的相對信息含量關系。
　　本文實證結果表明，不管預測期長短，所有類型的波動率對未來波動率都有一定的預測能力，但是不同