金融衍生工具課后題

1、第一章第一章選擇題答案選擇題答案1.ABCD2.ABCD3.BC4.B5.BDE6.C7.A8.A9.D10.ABC第一章思考題答案第一章思考題答案1.金融衍生工具是給予交易對手的一方，在未來的某個時間點，對某種基礎資產(chǎn)擁有一定債權和相應義務的合約。廣義上把金融衍生工具也可以理解為一種雙邊合約或付款交換協(xié)議，其價值取自于或派生于相關基礎資產(chǎn)的價格及其變化。對金融衍生工具含義的理解包含三點：①金融衍生工具是從基礎金融工具派生出來的②金融衍

2、生工具是對未來的交易③金融衍生工具具有杠桿效應3.從微觀和宏觀兩個方面對金融衍生工具的功能進行以下定位：①轉(zhuǎn)化功能。轉(zhuǎn)化功能是金融衍生工具最主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基礎。通過金融衍生工具，可以實現(xiàn)外部資金向內(nèi)部資金的轉(zhuǎn)化、短期流動資金向長期穩(wěn)定資金的轉(zhuǎn)化、零散小資金向巨額大資金的轉(zhuǎn)化、消費資金向生產(chǎn)經(jīng)營資金的轉(zhuǎn)化。②定價功能。定價功能是市場經(jīng)濟運行的客觀要求。在金融衍生工具交易中，市場參與者根據(jù)自己了解的市場信息和

3、對價格走勢的預期，反復進行金融衍生產(chǎn)品的交易，在這種交易活動中，通過平衡供求關系，能夠較為準確地為金融產(chǎn)品形成統(tǒng)一的市場價格。③避險功能。傳統(tǒng)的證券投資組合理論以分散非系統(tǒng)風險為目的，對于占市場風險50％以上的系統(tǒng)性風險無能為力。金融衍生工具恰是一種系統(tǒng)性風險的轉(zhuǎn)移市場，主要通過套期保值業(yè)務發(fā)揮轉(zhuǎn)移風險的功能。同時，從宏觀角度看，金融衍生工具能夠通過降低國家的金融風險、經(jīng)濟風險，起到降低國家政治風險的作用。④贏利功能。金融衍生工具的贏利

4、包括投資人進行交易的收入和經(jīng)紀人提供服務收入。對于投資人來說，只要操作正確，衍生市場的價格變化在杠桿效應的明顯作用下會給投資者帶來很高的利潤；對紀經(jīng)人來說，衍生交易具有很強的技術性，經(jīng)紀人可憑借自身的優(yōu)勢，為一般投資者提供咨詢、經(jīng)紀服務，獲取手續(xù)費和傭金收入。⑤資源配置功能。金融衍生工具價格發(fā)現(xiàn)機制有利于全社會資源的合理配置。因為社會資金總是從利潤低的部門向利潤高的部門轉(zhuǎn)移，以實現(xiàn)其保值增值。而金融衍生工具能夠?qū)⑸鐣鞣矫娴牧闵①Y金集中

5、起來，把有限的社會資源分配到最需要和能夠有效使用資源者的手里，從而提高資源利用效率，這是金融衍生工具的一項主要功能。4.金融衍生工具市場有四大類參與者：保值者、投機者、套利者和經(jīng)紀人。①保值者（hedgers）。保值者參與金融衍生工具市場的目的是降低甚至消除他們已經(jīng)面臨的風險。②投機者（Speculats）。與保值者相反，投機者希望增加未來的不確定性，他們在基礎市場上并沒有凈頭寸，或需要保值的資產(chǎn)，他們參與金融衍生工具市場的目的在于賺取

6、遠期價格與未來實際價格之間的差額。③套利者(arbitrageurs）。套利者通過同時在兩個或兩個以上的市場進行交易，而6.CD7.ABC8.ABD9.ABD10.BCD第三章計算題第三章計算題1現(xiàn)貨市場期貨市場8月份大豆價格2700元噸買入20手12月份大豆合約價格為2750元噸12月份買入200噸大豆價格為2900元噸賣出20手12月份大豆合約價格為2950元噸虧損200元噸贏利200元噸結(jié)果盈虧：200200200200=0元2、

7、現(xiàn)貨市場期貨市場6月份大豆價格2000元噸賣出10手9月份大豆合約價格為2050元噸9月份賣出100噸大豆價格為1880元噸買入10手9月份大豆合約價格為1930元噸虧損120元噸贏利120元噸結(jié)果盈虧：120100120100=0元第四章選擇題答案第四章選擇題答案題號12345678910答案CABCDBCACBDAABCDABBCB第四章思考題答案第四章思考題答案1.（1）同一品種的商品，其期貨價格與現(xiàn)貨價格受到相同因素的影響和制約