四個(gè)場(chǎng)景把握凈值型產(chǎn)品線

1、正文：現(xiàn)階段銀行理財(cái)部門(mén)對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置比例并不高，但規(guī)模已不容小覷。 目前銀行理財(cái)產(chǎn)品在權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)上的配置規(guī)模已約7907億元，約占銀行理財(cái) 總資產(chǎn)的3% （數(shù)據(jù)截至2020年6月末，來(lái)源于銀保監(jiān)會(huì)官方披露信息），估 計(jì)股份制銀行每家權(quán)益委外規(guī)模均在百億元以上，這相當(dāng)于一個(gè)中型基金權(quán) 益規(guī)模。據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末銀行非保本理財(cái)總規(guī)模為 23.4萬(wàn)億元，其中理財(cái)資金投向存款、債券（含同業(yè)存單）及貨幣市場(chǎng)工具 的余額占

2、全部投資余額的71.75%。債券是理財(cái)產(chǎn)品重點(diǎn)配置的資產(chǎn)之一，在 理財(cái)資金投資各類(lèi)資產(chǎn)中占比最高，到達(dá)59.72%；權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)余額占比為 7.56%,即銀行理財(cái)子公司有約1.77萬(wàn)億是以直接或者間接的形式投向權(quán)益 類(lèi)資產(chǎn)。參照公募基金產(chǎn)品規(guī)模，截至2019年末，權(quán)益型基金（包含股票型 及混合型基金）規(guī)模約為3.22萬(wàn)億，其中股票型基金總規(guī)模1.14萬(wàn)億；從投 向來(lái)看投資于權(quán)益資產(chǎn)的總規(guī)模約2.42萬(wàn)億元。圖表1：非保本理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置情

3、況 圖表2：公募基金產(chǎn)品資產(chǎn)配置情況■債券■非標(biāo)類(lèi)權(quán)益類(lèi)■拆放同業(yè)及買(mǎi)入返售■存款■公募基金■新增可投資資產(chǎn)理財(cái)直接融資工具■QDII■金融衍生品■另類(lèi)投資■商品 注：數(shù)據(jù)截至2019年末資料來(lái)源：Wind,興業(yè)研究 注：數(shù)據(jù)截至2019年末未來(lái)理財(cái)子公司加大權(quán)益資產(chǎn)配置，促發(fā)點(diǎn)在于能配置權(quán)益甚至主要配 置權(quán)益的產(chǎn)品大量推出。作 為“銀行進(jìn)權(quán)益”系列報(bào)告的第三篇，本文具體分析 目前理財(cái)子公司凈值型產(chǎn)品體系的進(jìn)化過(guò)程?！龉善薄鰝龌稹?/p>