高管薪酬對費用粘性的影響效應研究.pdf

1、成本（費用）管理是企業(yè)財管管理的重要內容，對成本費用的深入研究既有利于企業(yè)在復雜的環(huán)境中做出更精準的生產決策和投資決策，又有助于外部投資者及利益相關者做出有效的績效預測。傳統(tǒng)的成本性態(tài)理論認為成本（費用）與業(yè)務量之間呈同比例變動，然而，眾多學者通過經驗數據得出的結論卻并不支持此觀點。經驗數據表明，費用與業(yè)務量之間并非是嚴格的線性關系，企業(yè)的費用在業(yè)務量增加時的增加額大于業(yè)務量減少時的減少額，Anderson等（2003）參照經濟學中粘性

2、的概念，將費用與業(yè)務量之間的非對稱關系稱之為“費用粘性”（cost stickiness）。費用粘性的提出，顛覆了人們對于成本的傳統(tǒng)認知，逐漸成為學術界的熱點話題。在后續(xù)的研究中，國內外學者除了探討費用粘性的存在性、性質和影響因素外，還著手研究費用粘性的經濟后果，探討其對會計盈余、公司績效以及債務融資的影響。關于費用粘性的影響因素，學術界得到普遍認同的是代理問題觀點。企業(yè)的代理問題體現在很多方面，降低代理成本的有效的方式是建立合理的激勵

3、機制，其中，薪酬激勵作為激勵政策中最直接關系到管理者利益的激勵方式，在企業(yè)中得以普遍的運用。目前國內的學者多數研究的是高管薪酬水平、薪酬結構對于費用粘性的影響，但關于不同類型的薪酬與費用粘性之間關系的研究較少。本文從降低代理成本的角度出發(fā)，從高管貨幣性薪酬以及權益性薪酬兩個方面來衡量高管薪酬激勵機制，研究不同的激勵方式對降低企業(yè)費用粘性的有效性，并比較不同產權性質下，這兩種高管薪酬激勵的實施對成本費用粘性的影響，以期豐富費用粘性和激勵機

4、制的有關研究結果。
　　本文以2007年實行的現行會計準則為契機，選取2008-2015年A股上市公司為研究對象，對其財務數據進行實證分析，首先檢驗上市公司費用粘性的存在性，其次進一步分析高管薪酬類型對費用粘性的影響作用。研究顯示：我國上市公司普遍存在費用粘性，而且國有企業(yè)的費用粘性更高；高管貨幣性薪酬與費用粘性之間成負相關關系，且無論對于國有企業(yè)還是非國有企業(yè)，這種抑制作用都很明顯；高管權益性薪酬與費用粘性之間呈反向變動，即權益