我國民營上市公司高管薪酬差距與過度投資的關系的研究.pdf

1、公司的高管團隊作為企業(yè)的掌舵者，在整個公司經營過程中掌握著公司的主要決策和治理，對公司的發(fā)展起到至關重要的作用。薪酬契約的有效性決定著高管薪酬設計是否具有相應的激勵效應，進而影響公司價值。而作為薪酬設計中的一項重要內容，薪酬差距是否具有激勵效應也直接說明了企業(yè)薪酬機制的制定是否合理?，F有對高管薪酬差距激勵效應的研究主要關注的是高管薪酬差距與公司價值的關系，這種直接檢驗高管薪酬與公司價值相關性的方法，忽視了受激勵影響的高管行為的中介作用。

2、現有對于高管薪酬差距也主要關注高管內部薪酬差距，即公司內部各層級之間的薪酬差距，而甚少有考慮公司高管薪酬與所在行業(yè)高管平均薪酬的差距。本文以公司投資效率為視角，立足于中國特色的經濟制度環(huán)境，研究對象為民營上市公司，基于錦標賽理論，把過度投資作為高管薪酬差距與公司績效之間的紐帶，研究高管薪酬差距與過度投資之間的相關性。對于高管薪酬差距，本文同時考慮高管內部薪酬差距與高管外部薪酬差距。在進一步研究中，鑒于我國新興轉軌的制度背景，本文引入市場

3、化程度這一外部治理環(huán)境變量，探討我國民營上市公司所在地區(qū)市場化程度是否會對高管薪酬差距的激勵效應產生影響。
　　本文以委托代理理論和錦標賽理論為理論基礎，將規(guī)范的研究方法與實證研究方法相結合，從高管內部薪酬差距和高管外部薪酬差距兩個方面對高管薪酬差距與過度投資之間的關系進行系統(tǒng)的研究。經過實證研究發(fā)現，民營上市公司高管內部薪酬差距和外部薪酬差距均具有抑制企業(yè)過度投資行為的作用，驗證了錦標賽理論更適合解釋民營企業(yè)高管薪酬差距的激勵作