上市公司更名的動機與超額收益率研究——基于不同類型更名企業(yè)的多案例研究.pdf

1、2014年以來，我國的證券市場逐漸顯露出一個奇怪現(xiàn)象。許多上市公司陸續(xù)更改公司名稱和股票簡稱，引起了媒體的輿論和投資者的廣泛關注。其中一些是由于真實的公司易主或是變更了經(jīng)營的業(yè)務范圍，但也不乏一些以此為噱頭想借此吸引公眾眼球達到投機目的的公司。奇怪的是，每個企業(yè)更名后股價都會迅速上升，因此，本文想要對這一現(xiàn)象進行研究，并分類型探討產(chǎn)生的結果。
　　本文采用案例分析法，選取多個案例平行研究，探討了第一股東變更型、主營業(yè)務變更型、投機

2、型和被動更名四種動機不同的企業(yè)更名行為對企業(yè)的短期超額收益率和長期股價帶來什么樣的影響。研究結論主要為:
　　在公司發(fā)布更名公告和正式更名這兩個時點前后，公司股價均會出現(xiàn)異動。對第一股東變更型企業(yè)，市場存在提前反應，超額收益率會在事件日后大幅突然上升并能持續(xù)一周左右;對主營業(yè)務變更型企業(yè)的影響會更長并且呈現(xiàn)周期性特征，同時此類企業(yè)市場并不存在提前反應;對投機型更名企業(yè)更名后也會出現(xiàn)高超額收益率的現(xiàn)象，并且較其他類型效果更顯著，但隨