內(nèi)部控制、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和投資過(guò)度.pdf

1、企業(yè)投資效率的高低不僅關(guān)系到資源配置的優(yōu)劣程度，還關(guān)系到企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展的效率。在財(cái)務(wù)管理中，企業(yè)所進(jìn)行的一系列經(jīng)營(yíng)決策的最初程序都是企業(yè)的投資活動(dòng)決策。因此投資效率的高低直接決定著一個(gè)企業(yè)能否發(fā)展壯大成立自己的企業(yè)帝國(guó)。但是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步較晚，資本市場(chǎng)仍然存在著各方面的問(wèn)題。我國(guó)政府對(duì)資本市場(chǎng)監(jiān)管不嚴(yán)，導(dǎo)致我國(guó)代理問(wèn)題和信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題嚴(yán)重。代理問(wèn)題和信息不對(duì)稱(chēng)等問(wèn)題具體表現(xiàn)為管理層機(jī)會(huì)主義行為，這些問(wèn)題均會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的出現(xiàn)投資過(guò)度。在

2、我國(guó)現(xiàn)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的新常態(tài)下，我國(guó)企業(yè)投資具有盲目性，上市公司普遍存在著激進(jìn)投資的行為，而激進(jìn)投資就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)過(guò)度投資。投資決策對(duì)企業(yè)的發(fā)展顯得異常重要，過(guò)度投資會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資源配置不平等，甚至?xí)?dǎo)致市場(chǎng)上出現(xiàn)大量的現(xiàn)金，出現(xiàn)通貨膨脹。為了緩解我國(guó)上市企業(yè)投資過(guò)度的問(wèn)題，保障企業(yè)的實(shí)際投資水平靠近預(yù)期最優(yōu)水平，我國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。在當(dāng)下信息大爆炸的時(shí)代，誰(shuí)擁有更多、更真實(shí)可靠的信息，誰(shuí)就擁有更多的機(jī)

3、會(huì)。內(nèi)部控制和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)可靠性。而信息的真實(shí)可靠對(duì)企業(yè)投資決策有著舉足輕重的作用，會(huì)幫助企業(yè)放棄激進(jìn)的投資項(xiàng)目。本文從內(nèi)部控制和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性兩個(gè)治理角度出發(fā)，從緩解代理問(wèn)題和信息不對(duì)稱(chēng)的方向入手，研究在內(nèi)部控制的影響下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)投資過(guò)度的影響的變化程度。
　　本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理研究，結(jié)合當(dāng)下熱點(diǎn)問(wèn)題，確定了本文的研究?jī)?nèi)容與方向。并從委托代理理論和信息不對(duì)稱(chēng)理論出發(fā)闡述了內(nèi)部控制對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響

4、和內(nèi)部控制和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可能造成投資過(guò)度的原因。在對(duì)概念的界定上，用代理問(wèn)題和信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題作為橋梁，認(rèn)清內(nèi)部控制對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的作用機(jī)理，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)投資過(guò)度的影響作用。內(nèi)部控制和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為不同的治理手段均能夠較為有效的緩解信息不對(duì)稱(chēng)和代理問(wèn)題。內(nèi)部控制能幫助企業(yè)提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，提升企業(yè)信息的真實(shí)可靠性，從而減少了信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的有效減少能夠較為明顯的減輕企業(yè)在投資所需資金的融資過(guò)程中產(chǎn)生的投資噪音。本文從內(nèi)部控制出發(fā)

5、，首先研究?jī)?nèi)部控制對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)投資效率的影響。然后深入研究在內(nèi)部控制的影響下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)投資效率的影響是否會(huì)發(fā)生變動(dòng)。在理論的基礎(chǔ)上，提出本文的研究假設(shè)，設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)幕貧w模型選取合適的度量方式度量研究變量，對(duì)三者關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。
　　本文對(duì)2013-2015年的A股非金融類(lèi)上市公司作為樣本進(jìn)行實(shí)證研究。對(duì)內(nèi)部控制度量選取了避免人為賦值的主觀性的熵權(quán)法；對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性度量選用國(guó)內(nèi)外學(xué)者偏愛(ài)的KW模型；對(duì)投資效率度

6、量采用了能用殘差表示實(shí)際投資水平與預(yù)期投資水平的Richardson模型，用Richardson模型回歸得到的殘差，正殘差的大小就表示投資過(guò)度的程度。然后分別考察了內(nèi)部控制對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響效果，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)投資過(guò)度的抑制作用以及在內(nèi)部控制的影響下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)投資過(guò)度的影響變動(dòng)情況?？赡苁怯捎谖覈?guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，我國(guó)上市公司為了提高投資者信心，管理層為了獲取更多的利益和我國(guó)政策的倡導(dǎo)，樣本中的上市企業(yè)幾乎全部出現(xiàn)了投資過(guò)度的情況，僅有一

7、小部分出現(xiàn)了投資不足的情況。
　　實(shí)證研究的結(jié)果表明，內(nèi)部控制質(zhì)量與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性負(fù)相關(guān)，也就是說(shuō)隨著內(nèi)部控制質(zhì)量的提升，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性也隨之提升。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠減少投資過(guò)度的行為。在內(nèi)部控制越好的情況下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠更好的抑制投資過(guò)度的情況。研究還發(fā)現(xiàn)，高管薪酬與投資過(guò)度負(fù)相關(guān)性。最后結(jié)合前文研究結(jié)果，提出相關(guān)的政策建議。我國(guó)政府應(yīng)該重視內(nèi)部控制，上市公司更應(yīng)該根據(jù)公司的實(shí)際情況改善自身內(nèi)部控制，因?yàn)閮?nèi)部控制不只能夠提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的