論有限公司股東的優(yōu)先購買權(quán).pdf

1、2010年2月1日，上海外灘8-1地塊以92.2億元的價(jià)格成交，成為上海有史以來最昂貴的政府出讓地皮。2012年年底，SOHO中國宣布，以40億元的價(jià)格從“外灘地王項(xiàng)目”的老股東證大、綠城手中收購該項(xiàng)目50％的股權(quán)。隨后，“地王”演變出一場(chǎng)糾紛，以致把包括復(fù)星、SOHO中國、綠城、上海證大在內(nèi)的一眾企業(yè)推上法庭。此案中所涉及的有限公司股東優(yōu)先購買權(quán)問題及救濟(jì)問題無疑使其成為有限公司股東優(yōu)先購買權(quán)行使的經(jīng)典案例，也引發(fā)了很多有關(guān)這方面問題

2、的爭(zhēng)論。
　　有限責(zé)任公司兼具資合性與人合性的雙重特征，而股權(quán)向外轉(zhuǎn)讓勢(shì)必會(huì)打破公司原有的人合性，基于這個(gè)原因各國公司法對(duì)有限公司的股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓都設(shè)置了一定的限制。我國《公司法》對(duì)此設(shè)計(jì)了股東的優(yōu)先購買權(quán)制度，旨在維護(hù)公司原有的人合性，確保公司的穩(wěn)定與發(fā)展。但是同時(shí)我們必須明確，股東優(yōu)先購買權(quán)制度設(shè)計(jì)的最終目的并非真正限制股權(quán)的市場(chǎng)交易，而只是通過增加股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓的交易成本與交易風(fēng)險(xiǎn)來維護(hù)公司原有的穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境。而在我國，不管是

3、學(xué)術(shù)界還是實(shí)踐中對(duì)此都存在認(rèn)識(shí)上的偏頗。
　　要想真正認(rèn)識(shí)股東的優(yōu)先購買權(quán)，使優(yōu)先購買權(quán)制度真正發(fā)揮作用，首先得認(rèn)清優(yōu)先購買權(quán)的性質(zhì)。對(duì)于股東優(yōu)先購買權(quán)的性質(zhì)問題，理論界一直眾說紛紜，難有定論。包括期待權(quán)說、形成權(quán)說、請(qǐng)求權(quán)說等。期待權(quán)說只是指出了優(yōu)先購買權(quán)行使的前提條件，并未對(duì)其性質(zhì)做出全面、實(shí)質(zhì)的解釋；形成權(quán)說也因?yàn)榫哂泻軓?qiáng)的強(qiáng)制性與干涉性與現(xiàn)行公司法所主張的公司意思自治的立法精神相違背；請(qǐng)求權(quán)說則試圖平衡出讓股東、優(yōu)先購買權(quán)

4、股東以及股東以外買受人的利益，然而在具體的制度設(shè)計(jì)上仍然存在很多缺陷，面臨不少批評(píng)，完善請(qǐng)求權(quán)說下的具體制度設(shè)計(jì)已經(jīng)迫在眉睫。
　　對(duì)于優(yōu)先購買權(quán)的行使主體問題，各國存在不同的立法模式。我國公司法規(guī)定的主體是“其他股東”。為了避免出現(xiàn)法條邏輯的混亂，應(yīng)該將“其他股東”作縮小解釋，僅指“不同意股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓的股東”。同時(shí)賦予公司和股東指定購買的權(quán)利，避免轉(zhuǎn)讓人與股東以外買受人惡意串通，損害股東的優(yōu)先購買權(quán)。
　　股東優(yōu)先購買權(quán)的

5、同意制度既不利于流轉(zhuǎn)效率，又有損于誠實(shí)信用原則，實(shí)無獨(dú)立存在的必要。建議將是否同意的表示與是否行使優(yōu)先購買權(quán)的表示合并，如此既避免了法條邏輯上的混亂，晦澀難懂，又實(shí)質(zhì)上起到了保護(hù)公司人合性的作用。
　　我國公司法對(duì)于先買權(quán)的行使期限問題并沒有作出明確的規(guī)定，筆者建議可以將股東優(yōu)先購買權(quán)行使的期限設(shè)置成“30天+合理期限”?！?0天”是法定期限，能確保至少有30天的時(shí)間，優(yōu)先購買權(quán)股東可以考慮是否行使優(yōu)先購買權(quán)。“合理期限”則根據(jù)當(dāng)

6、事人意思自治的方式確定。
　　“同等條件”是股東行使優(yōu)先購買權(quán)的實(shí)質(zhì)要件。對(duì)于“同等條件”內(nèi)涵的界定可以從“同等”和“條件”兩個(gè)部分分別分析。對(duì)于“條件”的范圍應(yīng)界定為價(jià)款、價(jià)款支付以及數(shù)量。同時(shí)應(yīng)該考慮對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)款及支付方式產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響的價(jià)外因素，對(duì)這種價(jià)外因素如能以金錢計(jì)算，則應(yīng)折合成金錢計(jì)入股權(quán)價(jià)格之中，如果不能以金錢計(jì)算，那么應(yīng)以市場(chǎng)價(jià)格來確定。在“同等條件”形成之后，允許第三人再次報(bào)價(jià)，促使股權(quán)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的形成，保