西方非常規(guī)貨幣政策的比較及啟示.pdf

1、2007年美國爆發(fā)次貸危機，進而在2008年引發(fā)國際金融危機，成為1929年大危機以來全球最嚴重的金融危機，導致流動性銳減、信貸收縮、經(jīng)濟減速，金融體系面臨崩潰危險。面對嚴重危機，常規(guī)貨幣政策已經(jīng)無法實現(xiàn)穩(wěn)定金融市場、避免經(jīng)濟下滑的目標。為此，美國、歐盟和日本等西方各主要經(jīng)濟體央行紛紛打破常規(guī)，緊急救助金融機構(gòu)，并積極使用大規(guī)模資產(chǎn)購買、再貸款操作以及預期指導等非常規(guī)形式的貨幣政策工具，為金融體系和實體經(jīng)濟注入流動性，作為處理危機、提振

2、經(jīng)濟的應急之策。
　　隨著西方經(jīng)濟體對于非常規(guī)貨幣政策實踐的繼續(xù)推進，以及此類政策功效和缺陷的逐步顯現(xiàn)，對其進行持續(xù)跟蹤和深入研究，很有必要。
　　本文共分6章，主要對美、歐、日等西方主要經(jīng)濟體非常規(guī)貨幣政策的理論框架、具體實踐、有效性與問題等進行分析比較，并得出有關借鑒和啟示。文章首先在“導論”部分簡要介紹了研究背景、研究目的、相關文獻以及研究方法，之后對非常規(guī)貨幣政策的理論框架進行了詳細分析，對其內(nèi)涵、特征、理論演進以及

3、分類等分別作出了探討；再之后對美、歐、日等西方三大主要經(jīng)濟體的非常規(guī)貨幣政策實踐進行了橫向比較，全面歸納總結(jié)了各經(jīng)濟體所實施非常規(guī)貨幣政策的具體內(nèi)容、各自特點、效果差別以及風險和問題等（分三章具體論述）；最后，通過西方非常規(guī)貨幣政策的實踐得出有關啟示，包括：非常規(guī)貨幣政策在零利率背景下可以發(fā)揮效力，但需要滿足一定的條件，也存在不少的風險和問題；今后非常規(guī)貨幣政策將日益成熟并可能常規(guī)化，央行在實施過程中應謹慎、周全、透明。最后，在西方各國