滬港通對(duì)滬港股市價(jià)格的影響研究.pdf

1、滬港通是連接滬、港兩地股票市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制，可以讓兩地的投資者購(gòu)買對(duì)方股市規(guī)定范圍內(nèi)的股票的一種途徑。自2014年11月17日滬港通正式開(kāi)通以來(lái)，滬港通一直運(yùn)行順暢。滬港通是我國(guó)推進(jìn)資本市場(chǎng)開(kāi)放化，加快金融市場(chǎng)體制改革的重要舉措，是我國(guó)資本市場(chǎng)向著更加開(kāi)放、更加市場(chǎng)化方向發(fā)展的重要里程碑事件。滬港通的開(kāi)通對(duì)滬、港兩市的價(jià)格互動(dòng)影響研究有助于明晰滬港通政策的內(nèi)涵，促進(jìn)我國(guó)股市向著更加成熟、健康的方向發(fā)展，也為加快我國(guó)資本開(kāi)放化進(jìn)程起到了

2、關(guān)鍵性作用。
　　通過(guò)閱讀近期眾多關(guān)于滬港通的學(xué)術(shù)研究可以發(fā)現(xiàn)，學(xué)者們主要的研究方向是滬港通開(kāi)通以后的波動(dòng)溢出效應(yīng)和A、H股市交叉上市公司股票價(jià)差問(wèn)題。研究方法主要采用GARCH模型進(jìn)行分析。本文通過(guò)選取滬港通開(kāi)通前的2012年4月10至2014年4月9日的上證指數(shù)、恒生指數(shù)每日收盤價(jià)和滬港通開(kāi)通后的2014年11月17日至2016年11月16日的上證指數(shù)、恒生指數(shù)每日收盤價(jià)數(shù)據(jù)。利用樣本數(shù)據(jù)，通過(guò)運(yùn)用VAR模型，對(duì)樣本進(jìn)行實(shí)證分

3、析，確立滬港股市之間的價(jià)格關(guān)系，最終從Granger因果檢驗(yàn)、VAR模型回歸的重要指標(biāo)以及脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解等不同的角度闡述了滬港通對(duì)滬、港股市之間相互影響的情況，并對(duì)滬港通開(kāi)通前后的實(shí)際情況作了對(duì)比。研究結(jié)果表明，滬港通的開(kāi)通加強(qiáng)了滬、港股市之間相互之間價(jià)格影響的能力，從而衍生證明了滬港通開(kāi)通的意義。
　　通過(guò)對(duì)滬港通意義的實(shí)證分析探索，進(jìn)一步分析了滬港通與人民幣國(guó)際化的相輔相成的關(guān)系——人民幣國(guó)際化激發(fā)了滬港通的實(shí)施，滬港