銀行海外并購的風險控制探討——以民生銀行并購美國聯(lián)合銀行為例.pdf

1、21世紀初，中國加入世界貿易組織之后，經濟快速發(fā)展，企業(yè)綜合實力快速提升。中國應世界貿易組織要求，陸續(xù)對外放開各個行業(yè)，也給中國企業(yè)帶來了壓力和競爭。同時，也推動了中國企業(yè)走向國外，開始尋求“走出去”的途徑，在中國企業(yè)中掀起了一股海外并購潮流。這一時期，美國正在經歷次級信貸危機，而我國正在進行銀行股份制改革上市。經過股改之后，我國銀行在其綜合實力得到很大提升的同時，主動選擇受到信貸危機影響的國外金融機構作為走入國際市場的“踏板”。200

2、6年之后，外資銀行被允許對中國居民提供人民幣業(yè)務的服務，這無疑增加了中國銀行的業(yè)務壓力，同時也對我國銀行海外并購的發(fā)展起到了推動作用。通過分析2006至2009年間銀行海外并購的案例，可以發(fā)現(xiàn)成功案例占大多數，并購后企業(yè)能夠結合國外先進的管理理念和經驗對自身進行資源的整合和業(yè)務的提升。但實踐中也不乏失敗的案例，海外并購的過程中伴隨著各種不確定因素，因而通過對失敗案例的分析，找到控制這些不確定因素的方法，便成為了銀行海外并購能否成功的關鍵

3、。
　　本文首先介紹了海外并購的含義，在其理論基礎之上介紹了海外并購風險的種類，將其分類整合成籌備、實施、整合三個階段的風險，引入并購過程為基礎的風險觀點。以信息不對稱理論和并購理論為基礎，并購的過程為切入點，分三個階段探討了海外并購風險的控制方法。然后，結合民生銀行海外并購的動因和過程，有針對性地分析了民生銀行海外并購過程中的風險。發(fā)現(xiàn)民生銀行在并購的籌備階段，存在收購決策與發(fā)展戰(zhàn)略不符、信息不對稱、采用收益現(xiàn)值法估計目標企業(yè)價

4、值三方面的問題;在實施并購階段存在選擇了現(xiàn)金支付，并購期間匯率上升兩方面的問題;在并購的整合階段存在沒有取得財務控制權和沒有進行并購后的整合兩方面的問題。接下來總結了民生銀行海外并購失敗的教訓，認為在并購籌備階段，決策程序風險控制不當，信息不對稱引發(fā)的風險控制不足，對聯(lián)合銀行的估值偏高;在并購實施階段，支付方式選擇帶來的風險控制不當，匯率波動帶來的風險控制不足;并購整合階段，沒能控制好整合帶來的風險。
　　最后經過對案例的分析，本