資本賬戶開放對經濟增長的影響研究——基于金融發(fā)展的視角.pdf

1、隨著經濟全球一體化的迅速發(fā)展，金融全球化已經成為經濟發(fā)展的主旋律，是否開放資本賬戶就逐步變成每個國家尤其是發(fā)展中國家必須面對的現實。資本賬戶開放的最終目的是從中收益從而促進經濟增長，各國政府都寄希望于開放資本賬戶來促進本國經濟的發(fā)展。但自20世紀80年代以來，各國在開放本國的資本賬戶后，對經濟增長的影響卻不盡相同，資本賬戶開放的經濟增長效應具有明顯的差異性。資本賬戶開放與金融發(fā)展之間的關系和交互作用成為了眾多學者研究的課題。究竟資本賬戶

2、開放對經濟增長起到何種作用，東道國不同的金融發(fā)展情況對于資本賬戶開放是否有影響，差異的金融市場程度對資本賬戶開放促進經濟的作用產生怎樣的不同，本文就以上的問題進行了深入地理論研究和實證分析。
　　本文先對國內外相關理論和文獻進行整理和總結，概述了目前關于資本賬戶開放、金融發(fā)展、經濟增長之間相互作用的理論以及學者基于相關數據的實證分析結論。然后就金融發(fā)展的四個方面:金融市場完善程度、利率體系、貨幣供應水平以及金融中介機構，理論分析了

3、其對資本賬戶開放促進經濟增長作用的影響機制，主要通過增加資本存量，提高儲蓄轉化投資率，靈活市場利率，提升信息對稱，降低隱性風險等方式影響相關作用。繼而建立了資本賬戶開放、金融發(fā)展與經濟增長的計量模型，探討兩組樣本國家的三者關系的相互影響作用，實證分析得出結論，金融發(fā)展水平高的國家開放資本賬戶可以促進經濟增長。而發(fā)展中國家或正在轉型中的經濟體，金融發(fā)展水平對資本賬戶開放促進經濟增長的調節(jié)作用并不顯著，資本賬戶開放與金融市場能夠配合效果不明

4、顯。這些國家可以通過資本積累以外的方式促進經濟增長，同時鼓勵和加大先進技術的開發(fā)與創(chuàng)新，促進企業(yè)自身以及社會發(fā)展，結合政府支出等渠道豐盈資本存量，開辟長期可持續(xù)發(fā)展道路。繼而根據M2/GDP將樣本國家分為金融發(fā)展程度高以及金融發(fā)展程度低兩組，并結合2005-2014年間月度的面板數據對涉及的因素對資本賬戶開放與金融發(fā)展的關系進行實證檢驗，得出結論，即東道國金融發(fā)展水平影響資本賬戶開放的作用，但東道國可以通過擴大貿易水平、合理化控制政府對