我國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結構與公司績效關系的實證研究.pdf

1、自從1958年Miller和Modigliani創(chuàng)立了MM理論，長久以來對向外借債和股權配比和賺錢能力之間的聯(lián)系就一直是關注度居高不下的課題，學界沒有就此達成共識。西方學者較早對該領域進行研究，也成功的獲得了一些研究成果。但目前我國的資本市場和公司治理結構都尚不完善，西方學者的研究經驗和成果對于處在中國特殊經濟環(huán)境下的公司是不適用的。同時，我國學者在該問題的理論研究方面意見不一致，還沒能達成共識，仍然是學界關注度居高不下的課題，還有大量

2、的專家在細分領域和行業(yè)研究這個問題，以期指導實務。在如今鋼鐵行業(yè)利潤微薄，升級轉型刻不容緩，對向外借債和股權配比與賺錢能力兩者之間的關系問題進行研究具有重要的現(xiàn)實意義。本文將以2006~2013年鋼鐵企業(yè)的這7年公開披露的經營財務數(shù)據(jù)為媒介，研究探索我國鋼鐵行業(yè)上市公司向外借債和股權配比與賺錢能力之間的內在聯(lián)系。鋼鐵行業(yè)在整個國國民經濟中占有重要地位，不僅是國民大計和實體建設的基礎，同時該行業(yè)屬于在生產中需要投放大量生產資料的資本密集類

3、型，其的重資產占比高，需要大量資金，因而它向外借債和股權配比的合理配置與整個行業(yè)的發(fā)展狀況息息相關。我國鋼鐵行業(yè)經歷了不同的發(fā)展階段，如今鋼企處于寒冬階段，研究鋼鐵行業(yè)向外借債和股權配比和賺錢能力的關系，有利于賺錢能力的提高，助力行業(yè)升級。因此，探索該行業(yè)向外借債和股權配比和賺錢能力之間的內在聯(lián)系具有科學價值，不僅能使經營者對公司的資金構成有明確的認識，而且能幫助其合理安排公司向外借債和股權配比。在鋼鐵這一產能過剩的行業(yè)，理順各因素之間

4、的內在聯(lián)系，不僅有助于優(yōu)化向外借債和股權配比，也有助于企業(yè)選取合適的并購重組的方式以提高多邊價值。
　　本研究分為五個部分：第一部分是緒論。闡述本文的相關文獻，研究背景和意義，方法內容等；第二部分總結了向外借債和股權配比和賺錢能力相關理論；第三部分分析了東西方鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀，并從向外借債和股權配比及其賺錢能力兩個方面全面介紹了我國鋼鐵行業(yè)上市公司的基本情況；第四部分是以A股上市的36家鋼鐵行業(yè)上市公司為研究對象，并以這些上市公司20