我國金融行業(yè)上市公司并購績效研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、自20世紀90年代以來,世界經(jīng)濟呈現(xiàn)出金融自由化和經(jīng)濟全球化兩大特點,全球的金融業(yè)再度掀起了并購的浪潮。各國的金融企業(yè)都將不約而同的選擇并購作為其搶占市場份額、提高競爭實力、擴大企業(yè)規(guī)模的手段。根據(jù)國際金融業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗,并購無疑是一種擴大規(guī)模的重要途徑,也是提高金融企業(yè)綜合實力的有效方法。然而如果從績效評估的角度出發(fā),金融業(yè)的并購是否如我們所期望的那樣有效率且達到企業(yè)并購的目的還有待進一步研究。
  本文就是著眼于這一點,首先對并

2、購績效理論以及并購動因進行梳理,進而在前人理論成果的基礎(chǔ)上對我國金融行業(yè)上市公司并購績效進行深入分析。一方面從理論上對我國金融業(yè)上市公司的并購現(xiàn)狀、影響因素及機理進行了整理分析;另一方面,首先對財務(wù)數(shù)據(jù)采用因子分析方法,對所選定樣本在并購發(fā)生前一年、當年和后兩年的績效進行評估,而后對由于并購行為給企業(yè)績效水平帶來的影響進行了分析;繼而采用DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)法對之前所選取的樣本進行了簡單分析以對我國金融業(yè)上市公司的并購績效情況做以補充說明。通

3、過研究發(fā)現(xiàn),首先,我國金融業(yè)上市公司未必都能夠如預(yù)期的那樣通過并購提高效率;其次,由于資源整合時滯性的存在,并購行為所帶來的績效改善往往在短期很難體現(xiàn)出來;最后通過對金融企業(yè)的進一步行業(yè)細分后發(fā)現(xiàn)證券、保險、商業(yè)銀行等不同類型的金融企業(yè),其并購績效存在差異,其中除證券業(yè)的并購績效水平顯著提升外,其他細分行業(yè)的并購績效水平都不理想。并針對這些結(jié)論提出了相應(yīng)的建議:即要從轉(zhuǎn)變并購方式;注重并購整合;培育中介機構(gòu)和推動混業(yè)經(jīng)營這四個大方面來對

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