中國商業(yè)銀行上市公司股權結構與績效關系的實證研究.pdf

1、股權結構是公司治理機制的基礎，并通過公司治理機制對公司績效產生影響。股權結構是如何影響公司績效的，不同的股權結構對公司績效有何種影響，國內外學者從不同角度進行了研究。商業(yè)銀行作為進行貨幣經營的特殊企業(yè)，在經濟發(fā)展中起至關重要的作用。商業(yè)銀行股權結構的合理與否是考察一國金融體系是否健全的重要因素。論文對中國商業(yè)銀行上市公司的股權結構與績效的關系進行了理論分析。并選取了股權結構中代表股權集中度的第一大股東持股比例和Herfindahl指數，

2、以及代表股權構成的國有股比例和流通股比例共四個變量作為解釋變量，選取凈資產收益率ROE和托賓Q值作為衡量績效的指標，對上市商業(yè)銀行股權結構與績效的關系進行實證研究。論文選取了中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布的《2014年1季度上市公司行業(yè)分類結果》中金融業(yè)下的貨幣金融服務下的全部16只商業(yè)銀行股票作為樣本，研究其2009年至2013年的年度報表數據，進行回歸分析。
　　以往的研究大都選取單一的指標來描述公司績效，本文分別考察了股權結構變

3、量對凈資產收益率ROE和托賓Q值的影響。國內研究股權結構與績效的關系，大都采用了線性模型。本文分別建立了線性模型和非線性模型并控制了資本結構、資產規(guī)模、實際控制人性質等因素，從理論上彌補了現有文獻運用非線性模型研究兩者關系相對較少的不足。此外，論文使用PanelData模型而不是簡單的時間序列或者截面數據模型，增加估計量的抽樣精度，可以獲得更多動態(tài)信息，減少了時間序列經常存在的多重共線性問題，還在一定程度上避免了僅僅使用時間序列或者截面

4、分析而導致的有偏性。
　　實證結果表明，第一大股東持股比例和與前五大股東持股比例的平方和都與凈資產收益率呈現顯著負相關，卻都與托賓Q值呈現顯著正相關;前五大股東持股比例的平方和與績效指標沒有顯著的線性關系;國有股比例與ROE沒有顯著的關系，但是與托賓Q值顯著負相關;流通股比例與凈資產收益率和托賓Q值都呈顯著正相關。另外，對非線性模型的回歸發(fā)現，前五大股東持股比例的平方和與ROE呈現出顯著的倒U形關系;國有股比例和流通股比例都與托賓