利率市場化與我國長期經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)態(tài)一般均衡分析.pdf

1、改革開放以來，我國積極地調(diào)整利率總體水平以及利率結(jié)構(gòu)，改善利率管理體制為利率的自由化奠定扎實(shí)的基礎(chǔ)。1993年黨的第十四屆三種全會(huì)第一次提出利率市場化，截止2014年我國的市場化進(jìn)程已經(jīng)走過約20個(gè)年頭，期間內(nèi)我國的利率市場化取得了巨大的成就。首先放開了銀行間同業(yè)拆借利率，并于1996年和2007年分別構(gòu)建了Chibor和Shibor，逐步構(gòu)建了市場化的利率體系;隨后通過放開債券利率管制，使得包括國債、銀行間現(xiàn)券交易以及銀行間回購交易在

2、內(nèi)的多種債券實(shí)現(xiàn)了市場化;最后逐漸放松存貸款率的管制，到2014年初為止，我國僅對(duì)存款利率存在上限管制，基本形成了以Shibor為短期、國債為長期的市場化利率體系。改革雖已取得了顯著的成效，但面臨的問題仍然嚴(yán)峻，存款利率上限管制造就了實(shí)際利率低于均衡水平、信貸歧視現(xiàn)象顯著以及金融業(yè)投資效率不高的問題。
　　隨著金融改革的推進(jìn)，存款利率的管制放松將成為必然選擇，而利率市場化意味著利率競爭格局逐步形成，并將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生深刻影響。

3、
　　進(jìn)而本文基于利率市場化（存款利率上限管制放松）對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響機(jī)理，首先使用1990-2010年，我國24個(gè)工業(yè)行業(yè)的面板數(shù)據(jù)通過廣義最小二乘法檢驗(yàn)了利率歧視的分行業(yè)特征，發(fā)現(xiàn)我國信貸歧視現(xiàn)象確實(shí)由于國有企業(yè)的行業(yè)分布的越位和缺位特征存在于行業(yè)間。繼而，基于中國動(dòng)態(tài)可計(jì)算一般均衡模型(Chinagem)的基礎(chǔ)上，基于投資行為的視角構(gòu)建了信貸歧視的動(dòng)態(tài)CGE模型，刻畫了當(dāng)前利率市場化改革的影響特征，分別模擬整體利率水平提高、分