多元化經營對旅游上市公司經營績效影響研究.pdf

1、無論是在國外還是國內，企業(yè)多元化經營都是一種非常普遍的經營戰(zhàn)略。20世紀60-70年代，西方發(fā)達經濟體出臺了反壟斷的法律，很多企業(yè)通過合并、資產重組的方式開始了大規(guī)模的多元化經營，掀起了多元化經營的浪潮，造就了一大批國際化的企業(yè)集團，其經營范圍涵蓋社會生活的多個方面。但是到了20世紀70-90年代，美國公司開展了兩次大規(guī)模的剝離活動，出現“歸核化”的趨勢。隨后一些發(fā)展中國家，包括南美和東南亞的部分企業(yè)也開始回歸主業(yè)，剝離不相關業(yè)務。諸多

2、學者也紛紛開始研究多元化經營對企業(yè)績效的影響，但是由于其選擇的國別、行業(yè)、樣本量和運用方法的不同，得出“多元化折價”、“多元化溢價”和“多元化中性”等不同結論。國內外學術界當前的主流觀點是“多元化折價”，認為多元化會損害企業(yè)的經營績效。我國市場經濟發(fā)展時間較短、相關法律規(guī)范仍不完善以及政府在公司發(fā)展的過程中還扮演重要的角色使得我國企業(yè)的多元化經營可能與西方發(fā)達國家有所不同。
　　經濟越發(fā)展，旅游越發(fā)達，旅游經濟活動涉及到人們的吃住

3、行游購娛等方方面面。我國旅游上市公司普遍存在進入科技、食品生產與銷售以及房地產等行業(yè)，多元化經營的現象較為普遍。那么我國旅游上市公司的多元化經營是否也會降低企業(yè)績效？圍繞此問題，本文運用了文獻分析法、因子分析法和回歸分析法等方法，根據研究的需要選取了我國20家旅游上市公司2010到2015年度數據，構建了包括獲利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力和社會效益在內的公司績效評價的五大指標體系模型，運用因子分析法對于公司經營績效進行分析和計算

4、，提取了能夠代表公司績效的六大主因子，得出最終的績效得分。以業(yè)務單元數、赫芬達爾指數、多元化啞變量來度量多元化程度，同時加入公司規(guī)模、上市年限、資本結構、成長能力和流動比率這五個控制變量，構建了多元化程度對公司經營績效的回歸模型，然后分別進行描述性統(tǒng)計分析、相關分析、回歸分析，最后對研究的結果進行穩(wěn)健性檢驗。
　　本文共分為七章來進行論述。第一章是緒論，分為五個部分。主要是在研究背景中發(fā)現問題，引出多元化經營與公司績效的相關關系研

5、究的主題。從旅游上市公司經營績效評價、多元化經營與公司經營績效關系兩個方面進行了研究綜述。指出本文研究的理論意義和實際意義，以及研究思路、研究方法和技術路線。最后指出了本文的創(chuàng)新點。第二章是理論基礎和概念界定。主要從企業(yè)戰(zhàn)略理論、利益相關者理論和交易成本理論三個方面進行了概括總結，然后對文章中的重要概念進行了相應的界定，為下文的分析打下基礎。第三章是我國旅游上市公司發(fā)展現狀分析。主要從我國旅游上市公司總體規(guī)模、區(qū)域分布兩個方面進行了全面

6、的梳理分析。第四章運用因子分析的方法對我國旅游上市公司的經營績效進行測定與分析，并作以小結。第五章介紹了我國旅游上市公司多元化經營的狀況，然后選取評價指標，最后收集數據對多元化進行統(tǒng)計分析。第六章是全文的重點:實證分析多元化經營對我國旅游上市公司績效影響。從問題提出的背景開始講起，隨后進行研究假設。然后運用統(tǒng)計學的相關知識和軟件對所構建的多元化經營對企業(yè)績效回歸模型進行實證分析，得出結果并加以分析，最后進行穩(wěn)健性檢驗。第七章是結論與展望