地方政府投融資平臺資產(chǎn)風險形成機理與評價研究.pdf

1、中圖分類號UDC博士學位論文學校代碼密級地方政府投融資平臺資產(chǎn)風險形成機理與評價研究FormationMechanismandEvaluationofTheAssetsRiskofLocalGoVemment’sInVestmentandFinancingPlatform作者姓名：王金昌學科專業(yè)：管理科學與工程研究方向：公司金融院、系(所)：商學院指導教師：岳意定教授論文答辯日期Ⅻ華J，墜答辯委員會主席中南大學2013年9月地方政府投融

2、資平臺資產(chǎn)風險形成機理與評價研究摘要：地方政府投融資平臺是現(xiàn)有財稅金融體制下，政府投融資活動的一種金融創(chuàng)新，對地方經(jīng)濟發(fā)展、經(jīng)濟結構調(diào)整和居民生活水平提高，做出了巨大貢獻。但由于管理體制、市場環(huán)境、治理結構、運行機制等原因，平臺面臨債務率高、融資渠道單一、投資結構不合理、資金管理不規(guī)范、資金使用效率低等風險。這些風險的傳導又引發(fā)政府系統(tǒng)、金融系統(tǒng)、宏觀經(jīng)濟、民生等一系列經(jīng)濟社會風險。為此，本文重點開展了以下研究工作：(1)回顧了風險評價

3、、風險管理等相關理論，總體分析了地方政府投融資平臺的主要資產(chǎn)風險。(2)開展了地方政府投融資平臺資產(chǎn)風險經(jīng)濟社會影響的研究。本文引入物流成本傳導中介，結合大量實際數(shù)據(jù)，進一步完善了地方政府投融資平臺資產(chǎn)風險傳導機制。其傳染路徑如下：首先可能引發(fā)地方財政的風險，經(jīng)中央財政最終傳導到中央政府層面；可能引發(fā)銀行系統(tǒng)的風險，經(jīng)中央財政傳導到中央政府層面；可能引發(fā)宏觀調(diào)控風險并傳導到中央政府層面；會直接造成水、電、住宅等民生商品價格的上漲；還會通

4、過提高社會物流成本，間接引起民生商品價格上漲，從而放大了對民生商品價格上漲的風險。(3)應用系統(tǒng)理論，對地方政府投融資平臺資產(chǎn)風險系統(tǒng)構成、環(huán)境構成及其相互關系進行分析，結合我國地方政府投融資平臺運行現(xiàn)實和天津投融資平臺實例具體分析了資產(chǎn)風險的形成過程，為后邊深入分析平臺資產(chǎn)風險影響因素、綜合評價奠定基礎。(4)構建了地方政府投融資平臺資產(chǎn)風險影響因素的結構方程模型。平臺資產(chǎn)風險的影響因素較多，這些因素之間可能是因果關系，也可能僅僅是相