獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌創(chuàng)新項(xiàng)目在線信息對(duì)融資績(jī)效影響研究.pdf

1、隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，創(chuàng)新正在完成民主化進(jìn)程，大眾創(chuàng)新逐漸成為了趨勢(shì)，然而，大眾創(chuàng)新的絕大部分項(xiàng)目是很難通過(guò)傳統(tǒng)的融資渠道（包括銀行貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資等）獲得資金支持的，創(chuàng)新項(xiàng)目的這種融資困境也在不斷迫使人們尋求新的融資途徑。近年來(lái)，一些創(chuàng)新型企業(yè)或個(gè)人開(kāi)始依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)直接向大眾尋求融資，這種新興的融資模式被稱為“眾籌”，其主要?jiǎng)?chuàng)造性在于將融資對(duì)象擴(kuò)大化至社會(huì)大眾。成立于2009年的Kickstarter是目前全球最大的眾籌平臺(tái)，截止2017

2、年3月，網(wǎng)站已有1300多萬(wàn)的支持者，超過(guò)12萬(wàn)個(gè)項(xiàng)目成功融資，累計(jì)融資總額超過(guò)30億美元。隨著眾籌模式在國(guó)外取得的巨大成功，國(guó)內(nèi)的點(diǎn)名時(shí)間、眾籌網(wǎng)、阿里眾籌、京東眾籌、追夢(mèng)網(wǎng)等眾籌平臺(tái)也如雨后春筍般不斷興起。這種新穎的融資模式不僅迅速地獲得了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)及社會(huì)的認(rèn)可，也引起了國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注，成為了學(xué)者們研究的新課題。
　　其實(shí)，就其運(yùn)作模式而言，眾籌是指項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，向潛在的大眾投資者展示有關(guān)項(xiàng)目質(zhì)量的各

3、種信息，隨后，大眾投資者基于項(xiàng)目公開(kāi)的這些實(shí)時(shí)在線信息做出自己投資決策的過(guò)程。因此，項(xiàng)目的在線信息對(duì)眾籌項(xiàng)目融資成功與否有著重要的影響作用。那么問(wèn)題來(lái)了，哪些在線信息會(huì)影響創(chuàng)新項(xiàng)目融資績(jī)效？哪類在線信息對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目融資績(jī)效影響程度最高？面對(duì)不同類別的眾籌項(xiàng)目，各類在線信息對(duì)項(xiàng)目融資績(jī)效的影響又是如何呢？然而，從現(xiàn)有的眾籌文獻(xiàn)研究來(lái)看，鮮有文章基于成熟的理論方法，對(duì)以上這些問(wèn)題進(jìn)行過(guò)研究探索。本文將基于項(xiàng)目資本理論與信號(hào)傳遞理論，以獎(jiǎng)勵(lì)型眾

4、籌平臺(tái)上在線信息中項(xiàng)目人力資本信息、社會(huì)資本信息、智力資本信息為自變量，以融資績(jī)效為因變量，研究了獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌創(chuàng)新項(xiàng)目在線信息對(duì)融資績(jī)效的影響。研究表明，智力資本信息對(duì)融資績(jī)效影響最大，人力資本信息和社會(huì)資本信息對(duì)融資績(jī)效的影響相差甚微;然而，具體到不同類別的眾籌項(xiàng)目，人力資本信息與社會(huì)資本信息的影響作用出現(xiàn)了顯著差異。在科技類與出版類項(xiàng)目中，人力資本信息的影響作用遠(yuǎn)大于社會(huì)資本信息;在藝術(shù)類和娛樂(lè)類項(xiàng)目中，社會(huì)資本信息影響作用遠(yuǎn)大于人力

5、資本信息。
　　本研究首次將信號(hào)傳遞理論與項(xiàng)目資本理論應(yīng)用到獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌實(shí)證研究領(lǐng)域，擴(kuò)展了信號(hào)理論與資本理論的研究邊界，為后續(xù)的眾籌實(shí)證研究提供了可借鑒的成熟理論?；谶@些理論，本文首次將項(xiàng)目在線信息劃分為人力資本信息、社會(huì)資本信息與社會(huì)資本信息三個(gè)維度，探索研究了各類在線信息對(duì)項(xiàng)目融資績(jī)效的影響作用，并在此基礎(chǔ)上，更進(jìn)一步地探究了各類在線信息對(duì)不同類別的獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌項(xiàng)目融資績(jī)效的影響作用，彌補(bǔ)了眾籌現(xiàn)有相關(guān)研究的空白與不足。論文研