內部控制水平、成長性與企業(yè)價值研究——基于2012年創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù).pdf

1、21世紀初，安然等知名企業(yè)爆發(fā)了一系列會計丑聞之后，美國以及世界各國開始關注企業(yè)的內部控制，尤其是在近幾年來的金融危機的波及，國內外的整體經濟管理環(huán)境更加復雜和不穩(wěn)定，監(jiān)管部門和社會對企業(yè)內部治理投入了更多關注，希望通過企業(yè)內部控制等方面的管理和監(jiān)督來規(guī)范整個經濟和市場的發(fā)展。企業(yè)通過加強內部控制來提高經營效率、充分利用企業(yè)內外部資源、協(xié)調和監(jiān)督組織各項活動，規(guī)范和提高了企業(yè)內部的生產、管理、人員、技術等各個領域，從而能夠帶來企業(yè)內部的

2、穩(wěn)定而快速的發(fā)展，最終達到提升企業(yè)的整體價值的目的。而創(chuàng)業(yè)板作為本文的研究對象，其自開設以來，社會各界投入了廣泛的關注以及大量的人力物力，四年來發(fā)展迅速，規(guī)模不斷擴大，國家政策的支持以及大量創(chuàng)業(yè)者的熱情使得創(chuàng)業(yè)板領域有更大的發(fā)展前景。當然，投資者對創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)投入大量資金的同時也關注到其中的風險，一方面創(chuàng)業(yè)板上市公司大多是中小型企業(yè)，發(fā)展歷史短且規(guī)模較小，發(fā)展過程中存在很大的不穩(wěn)定性；另一方面，創(chuàng)業(yè)板上市公司大多集中在高新技術型產業(yè)，

3、面臨著技術創(chuàng)新的壓力，且沒有傳統(tǒng)的制造產品作為后備力量，一旦創(chuàng)新服務枯竭或者被其他企業(yè)超越，就很難再生存下去。因而，綜合而言，對創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的內部控制方面進行研究是必要且具有一定的實踐意義的。
　　本文以內部控制為出發(fā)點，主要通過對創(chuàng)業(yè)板上市公司披露的內部控制自評報告進行研究，展示了創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)內部控制的披露現(xiàn)狀以及存在的主要風險，并進一步創(chuàng)新性的提出企業(yè)成長性這個中介變量，研究其對內部控制與企業(yè)價值關系的影響，說明加強企業(yè)內

4、部控制的重要性，其與企業(yè)整體的價值實現(xiàn)密切相連。并在此過程中，借鑒心理學有調節(jié)的中介作用研究方法，選取多個調節(jié)變量在兩階段中進行驗證，檢驗兩階段被調節(jié)的中介作用，分析自變量內部控制與第一階段調節(jié)變量的交互作用以及第二階段調節(jié)變量與中介變量成長性的交互作用同時顯著影響因變量企業(yè)價值。
　　本文同時使用了規(guī)范研究和實證研究兩種研究方法。首先對內部控制相關的以往研究進行綜述，再通過對創(chuàng)業(yè)板上市公司內部控制自我評價報告、年報等資料進行收集

5、和整合，歸納出創(chuàng)業(yè)板上市公司內部控制披露現(xiàn)狀以及主要風險。在此規(guī)范研究以及理論基礎上，實證研究通過因子分析法得到代表企業(yè)成長性的綜合評價指標，通過企業(yè)內部控制現(xiàn)狀中找到的主要風險，選取財務運營風險、市場競爭風險、技術人才風險作為調節(jié)變量，再構建多組回歸方程檢驗有調節(jié)的中介作用。研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板上市公司內部控制水平通過中介變量成長性對企業(yè)價值產生影響，且該中介過程受到財務運營風險的正向調節(jié)、受到市場競爭風險的正向調節(jié)、受到技術人才風險的反