董事會權力構成對企業(yè)績效影響研究——基于滬深兩市A股國有上市公司數(shù)據(jù).pdf

1、行政型治理向經(jīng)濟型治理演進是我國國有企業(yè)的發(fā)展路徑，兩權（所有權與經(jīng)營權）已逐漸實現(xiàn)分離。繼續(xù)深化國企改革并推動其現(xiàn)代企業(yè)制度的完善也在十八屆三中全會上得到了重申。國有企業(yè)董事會一直被視為國有企業(yè)公司治理的核心，因此建立高質(zhì)高效的董事會刻不容緩。我國國有企業(yè)由于所有權具有經(jīng)濟性和行政性的雙重特征，這決定了我國國有上市公司董事會治理的復雜性。目前我國國有企業(yè)董事會在運作流程、治理結構、獨立董事制度等方面逐漸達到了國有企業(yè)公司治理的規(guī)范性要

2、求，但未實現(xiàn)有效的國有企業(yè)董事會治理。國有企業(yè)董事會權力構成從最初的行政權決定經(jīng)濟權（包括所有權與經(jīng)營權）模式，到改革后的行政權嵌入經(jīng)濟權模式，以及現(xiàn)在慢慢向行政權監(jiān)督經(jīng)濟權模式。
　　由于政策性文件對于董事會的人員構成與規(guī)模等基本問題并未進行詳細闡述或明確規(guī)定，并且國內(nèi)外學者們對于我國國有企業(yè)董事會的治理研究多是從董事會的結構特征、性質(zhì)界定、運行機制、獨立性、外部治理等方面進行，而極少數(shù)從董事會成員權力構成角度進行。在實際操作過

3、程中，國有企業(yè)因其董事會的成員的來源不同，其董事會權力構成也各不相同。因此本文以801家國有上市公司為樣本，手工收集2010-2014年五年來每家上市公司董事會成員的任職情況，包括兼任黨委書記/紀委書記/黨委副書記等行政型職位的董事人數(shù)、持股的董事人數(shù)、兼任總經(jīng)理/CEO等經(jīng)營型職位的董事人數(shù)以及獨立董事人數(shù)。通過理論闡述、實證分析與案例比較分析行政權嵌入經(jīng)濟權模式再向行政權監(jiān)督經(jīng)濟權模式哪種更適合國有企業(yè)實現(xiàn)提高國有經(jīng)濟競爭力的目標。

4、
　　同時，對國有企業(yè)績效的研究一直以來都是一個熱門話題，從股權所有制改革到現(xiàn)今的國有資產(chǎn)證券化改革，都是從股權形式尋找對企業(yè)績效的影響。《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》明確指出:“國有企業(yè)改革要有利于國有資本保值增值，有利于提高國有經(jīng)濟競爭力，有利于放大國有資本功能?！眹衅髽I(yè)改革是一條漫長的道路，并且由于我國國有企業(yè)長期夾帶行政色彩，很難一蹴而就完全建立成符合現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)。那么在這過程當中，如何將國有資本更好地利用起來

5、，為長期的國企改革打造堅定的基石就成了目前國有企業(yè)改革的重中之重。因此本文著重探討國有上市公司的經(jīng)營績效。并且在國企上市公司中政府依然持有高比例股份，本文進一步探討了政府持股比例的不同是否對董事會權力構成與企業(yè)績效之間的關系有所影響。
　　通過本文的研究分析可以得出國有上市公司企業(yè)經(jīng)營績效與董事會中的行政權顯著負相關，即董事會中兼任黨委書記等行政型職位的董事增加會降低企業(yè)的經(jīng)營績效。國有上市公司企業(yè)經(jīng)營績效與董事會中的所有權正相關

6、性不顯著，即董事會中持股董事的增加對國有上市公司的經(jīng)營績效并不會產(chǎn)生太大的影響。國有上市公司企業(yè)經(jīng)營績效與董事會中的經(jīng)濟權Ⅰ顯著正相關，即董事會中兼任總經(jīng)理等行政型職位的董事增加能促進企業(yè)經(jīng)營績效的提升。國有上市公司企業(yè)經(jīng)營績效與董事會中的經(jīng)濟權Ⅱ顯著正相關，即董事會中獨立董事的增加會提高企業(yè)的經(jīng)營績效。此外，國有比例對行政權與企業(yè)績效的關系有顯著的正向調(diào)節(jié)作用，對經(jīng)營權與企業(yè)經(jīng)營績效的關系有顯著的負向調(diào)節(jié)作用。上市公司董事會的權力構成