基于半?yún)?shù)CARR模型的金磚國家股票市場波動性與相關(guān)性分析.pdf

1、2001年美國高盛公司的Jim O Neill提出金磚四國(BRIC)的概念，其成員國分別為巴西、俄羅斯、印度和中國。2011年南非成為金磚四國的擴展成員，BRIC演變?yōu)锽RICS，“金磚國家”的稱號正式被提出。金磚國家自成立以來已經(jīng)發(fā)展成為推動全球經(jīng)濟進步的重要力量。在全球金融一體化的大背景下，金磚國家各成員國金融市場之間的聯(lián)系也日益加深。研究各個成員國股票市場的波動特征以及它們之間的相關(guān)關(guān)系變得十分重要。
　　本文以中國上海證

2、券綜合指數(shù)(SSEC)、巴西圣保羅指數(shù)(IBOVESPA)、俄羅斯指數(shù)(RTS)、孟買敏感30指數(shù)(SENSEX30)、南非綜合指數(shù)(SBK)為指標為研究對象，主要利用半?yún)?shù)CARR模型對金磚國家證券市場的波動性進行了擬合，其次在此模型的基礎(chǔ)上分別運用靜態(tài)和時變Copula模型研究了中國同其他成員國股票市場之間的相關(guān)性，最后基于Vine模型研究了金磚國家5個股票市場之間的相關(guān)關(guān)系。論文的主要工作和創(chuàng)新點如下:
　　1、本文首次采用

3、半?yún)?shù)CARR模型來描述證券市場的波動特征，其中運用最小二乘線性估計方法來估計模型中的參數(shù)。結(jié)果表明，半?yún)?shù)CARR(1，1)模型的擬合能力要高于參數(shù)CARR(1，1)模型;
　　2、在描述證券市場的相關(guān)性方面，本文以半?yún)?shù)CARR(1，1)模型為邊緣分布，基于靜態(tài)和時變Copula模型研究了中國和金磚國家其他成員國股票市場之間的相關(guān)結(jié)構(gòu);
　　3、本文在建立C-Vine和D-Vine模型的過程中同樣以半?yún)?shù)CARR(1，1