銀行持股與上市公司現(xiàn)金股利政策的相關性研究.pdf

1、在我國，法律不允許銀行持有公司的股票，但據(jù)統(tǒng)計，2011年我國有156家上市公司有銀行股東。并且有學者認為，銀行持股是解決信息不對稱的有力工具，銀行作為股東和債權人，更注重公司的長期發(fā)展，有足夠的動力和能力對上市公司的經(jīng)營進行監(jiān)督及約束，可以降低公司的代理成本。然而，在我國，現(xiàn)金股利政策正是代理問題沒有得到很好解決的產(chǎn)物。銀行持股是否可以有效地發(fā)揮監(jiān)督的作用，銀行持股是否可以解決大股東－中小股東、股東－管理層之間的代理成本呢，是否可以解

2、決“中國式股利之謎”呢？
　　本文選取了1998年到2011年滬深A股上市公司為數(shù)據(jù)樣本，并按照公司的性質(zhì)劃分兩個子樣本，一個是國有上市公司，另一個是非國有上市公司，采用多元線性回歸和曲線回歸來分析銀行持股與現(xiàn)金股利政策的關系。
　　實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)：
　?。╨）銀行持股與現(xiàn)金股利支付率呈顯著正相關關系；
　?。?）在全樣本中，銀行持股比例與現(xiàn)金股利支付率呈倒“U”型關系；
　　（3）在國有上市公司子樣本中，銀