股權結構與公司績效實證研究——基于A+H股雙重上市公司.pdf

1、股權結構是公司治理的關鍵性因素，不同的股權結構決定著績效水平的高低。何種股權結構能帶來好的公司績效，這是學術界長期致力研究的重大課題。本文嘗試以A+H股雙重上市公司為樣本，對兩者之間的關系進行實證研究。自1993年青島啤酒成為首家雙重上市公司以來，中國的A+H股市場在20年的時間里不斷發(fā)展壯大，作為新興的融資手段，對其研究有著重要的現(xiàn)實意義。
　　 本文從股權集中度和股權構成兩個方面，分析股權結構對公司績效產生的影響。在研究的過

2、程中，對2002-2011十年的A+H股上市公司數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計和回歸分析。在此基礎上分析了中國A+H股市場的現(xiàn)狀和特征，同時實證結果表明，A+H股企業(yè)股權集中度與公司績效呈U型關系，國有股比例與公司績效呈不顯著的負相關，法人股比例與公司績效正相關，流通股比例與公司績效負相關。
　　 最后，針對實證研究的結論提出相關的建議，即構建相互制衡股權機制，從質和量兩方面優(yōu)化國有股權，培養(yǎng)成熟的法人投資者，降低流通股持股比例，從而促進A