控制權轉移對上市公司并購績效的影響研究——來自機械行業(yè)上市公司數(shù)據.pdf

1、隨著我國市場經濟和資本市場的發(fā)展,控制權轉移活動日益頻繁,不僅擴大了公司的業(yè)務,形成了規(guī)模效應,而且拓寬了公司的融資渠道,達到了公司利用股權和資本市場融資的目的。因此,控制權轉移是公司實現(xiàn)發(fā)展的重要途徑,同時也是市場化重新配置社會資源的有力手段。控制權轉移是上市公司重組中最具特點的重組形式,但目前對它的研究比較薄弱?，F(xiàn)有的研究成果,大多數(shù)是從整個并購市場的角度進行的,缺乏一定的行業(yè)代表性,由此所得出的結論并不適用于具體行業(yè)的并購效果。本

2、文通過對以往國內外研究文獻的閱讀、檢索,發(fā)現(xiàn)很少對機械行業(yè)進行專門的控制權轉移角度的研究,因此,本文選取機械行業(yè)上市公司的經驗數(shù)據,對以股權轉讓方式進行控制權轉移的并購績效進行實證研究,從而檢驗機械行業(yè)的控制權轉移前后并購績效的變化與整個并購市場研究所得出的結論是否一致。
　　 本文依據控制權轉移的相關理論分別對控制權、控制權轉讓方式以及對控制權轉移后績效變化的評價方法進行了界定,提出相關假設,進而利用因子分析法建立綜合指標評價

3、體系,構建綜合得分函數(shù),得出綜合得分均值,對前面所提假設一一進行驗證,得出實證結果。依據實證研究結果提出本文結論:(1)協(xié)議轉讓(有償)方式發(fā)生的控制權轉移產生的并購績效比無償劃轉方式產生的并購績效要高。(2)短期內,混合并購模式下樣本公司控制權轉移產生的績效比橫向、縱向并購產生的并購績效要高,但缺乏持續(xù)性。(3)主動擴張的樣本公司產生的并購績效要高于被動選擇進行控制權轉移的樣本公司所產生的并購績效。(4)控制權轉移后股份性質由國家股變