我國零售業(yè)REITs境內(nèi)外上市阻礙分析.pdf

1、目前,我國房地產(chǎn)業(yè)正出于一個(gè)轉(zhuǎn)型時(shí)期,由于受到國家對(duì)住宅地產(chǎn)開發(fā)政策的限制,房地產(chǎn)商紛紛投向商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)和持有,地產(chǎn)商開始傾向于持有穩(wěn)定租金來源的零售業(yè)地產(chǎn)。零售業(yè)商業(yè)地產(chǎn)是一個(gè)高投入的資本密集行業(yè),持有地產(chǎn)資金周轉(zhuǎn)周期長,回收慢,但是有著穩(wěn)定的租金來源。
　　 房地產(chǎn)投資信托基金(RealEstateInvestmentTrusts,REITs)在房地產(chǎn)行業(yè)被世界許多國家廣泛應(yīng)用。它能夠突破IPO的融資條件限制,并且作為一種

2、直接融資方式,帶來了穩(wěn)定的資金流,償債壓力小,抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng);它通過專家管理團(tuán)隊(duì)理財(cái)實(shí)現(xiàn)大眾化的房地產(chǎn)投資,滿足了中小投資人將小額投資轉(zhuǎn)化為大額需求;并且由于其收益的持續(xù)穩(wěn)定性,也為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資提供了良好的投資途徑。REITs非常符合零售業(yè)地產(chǎn)的管理要求。
　　 本文首先對(duì)相關(guān)概念進(jìn)行綜合闡述,首先是REITs的基本概念,分析了REITs的運(yùn)行模式,并從三個(gè)方面,即投資者、融資者、政府的角度運(yùn)用比較分析法總結(jié)概括了REITs

3、的優(yōu)勢(shì)。隨后對(duì)零售商業(yè)地產(chǎn)概念進(jìn)行了界定。通過這部分研究,對(duì)相關(guān)概念和內(nèi)涵有比較客觀的認(rèn)識(shí)。
　　 其次是對(duì)我國房地產(chǎn)業(yè)融資情況的基本分析,包括我國房地產(chǎn)業(yè)的融資政策環(huán)境和主要融資渠道,以及目前我國存在的信托融資的三種形式。通過這部分著重強(qiáng)調(diào)REITs在我國零售業(yè)地產(chǎn)運(yùn)用的必要性。
　　 再次,是本文的核心內(nèi)容零售業(yè)地產(chǎn)REITs遇到的阻礙,包括境外REITs和內(nèi)地REITs的阻礙分析。境外部分采用案例分析的方式,分析了