文化產(chǎn)業(yè)上市公司債務(wù)融資與公司績(jī)效相關(guān)性分析.pdf

1、隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和物質(zhì)生活水平的提升，國(guó)人不再滿足于傳統(tǒng)的基本生活消費(fèi)，而是產(chǎn)生了大量精神層面的需求，尤其體現(xiàn)在文化消費(fèi)方面。文化產(chǎn)業(yè)作為一種新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展迅猛，越來(lái)越受到人們的重視。
　　現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)文化行業(yè)中的上市公司如同雨后春筍般涌出并迅速成長(zhǎng)。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系的重要組成單位，上市公司在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中主要發(fā)揮“助推劑”作用。本文選取文化產(chǎn)業(yè)上市公司作為研究對(duì)象，將文化產(chǎn)業(yè)上市公司分為兩大類：一類是文化制造業(yè)，主要是生產(chǎn)

2、與銷售文化產(chǎn)品或文化相關(guān)用具的公司(42家）；另一類是文化服務(wù)業(yè)，提供勞務(wù)、技術(shù)、傳播等服務(wù)的公司（75家）。
　　本文從理論上分析了債務(wù)融資在公司績(jī)效方面的影響，并針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)上市公司債務(wù)融資對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響進(jìn)行分析；選取文化產(chǎn)業(yè)上市公司2010-2014年的數(shù)據(jù)作為樣本，進(jìn)行主成分分析和回歸實(shí)證分析，并對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析。
　　通過(guò)實(shí)證分析，使我們對(duì)文化產(chǎn)業(yè)上市公司的融資結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響有了更加深刻的認(rèn)識(shí)。描述性統(tǒng)計(jì)

3、和實(shí)怔分析數(shù)據(jù)表明：
　　第一，文化產(chǎn)業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率較低，而流動(dòng)負(fù)債率較高。
　　第二，文化產(chǎn)業(yè)上市公司流通A股比例始終保持上升的態(tài)勢(shì)，而且增長(zhǎng)幅度較大；法人股比例逐年減少，下降趨勢(shì)較為明顯。說(shuō)明文化產(chǎn)業(yè)近幾年主要依靠股權(quán)融資。
　　第三，文化產(chǎn)業(yè)上市公司的償債能力較強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)能力較差；發(fā)展能力較為不穩(wěn)定；盈利能力呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。
　　第四，對(duì)于文化制造業(yè)來(lái)說(shuō)，其 a)資產(chǎn)負(fù)債率與公司績(jī)效呈顯著的正相關(guān);b)

4、資產(chǎn)負(fù)債率與公司績(jī)效呈顯著的U型關(guān)系；c)流動(dòng)負(fù)債率與公司績(jī)效并沒(méi)有顯著的線性相關(guān)關(guān)系；d)流動(dòng)負(fù)債率與公司績(jī)效并沒(méi)有顯著的U型關(guān)系。
　　第五，對(duì)于文化服務(wù)業(yè)來(lái)說(shuō)，其 a)資產(chǎn)負(fù)債率與公司績(jī)效呈顯著的負(fù)相關(guān);b)資產(chǎn)負(fù)債率與公司績(jī)效呈顯著的倒U型關(guān)系；c)流動(dòng)負(fù)債率與公司績(jī)效呈顯著的正相關(guān)關(guān)系；d)流動(dòng)負(fù)債率與公司績(jī)效呈顯著的U型關(guān)系。
　　經(jīng)過(guò)以上的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析和事實(shí)證據(jù)分析，筆者現(xiàn)提出以下幾點(diǎn)建議：（1)對(duì)于文化制造業(yè)