中國(guó)上市公司跨行業(yè)并購(gòu)績(jī)效變化的實(shí)證研究.pdf

1、當(dāng)前國(guó)內(nèi)外不斷涌現(xiàn)的大量并購(gòu)活動(dòng)，無疑快速地?cái)U(kuò)大了企業(yè)的規(guī)模，但是并購(gòu)是否真實(shí)地為股東增加了收益，為企業(yè)創(chuàng)造了效益，為社會(huì)帶來了價(jià)值呢?自1993年開始，我國(guó)上市公司參與了越來越多的并購(gòu)重組事件，這些并購(gòu)事件是真正提高了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，還是資本市場(chǎng)的一種零和博弈?這些問題都可以歸結(jié)于并購(gòu)績(jī)效的考察上。隨著上市公司并購(gòu)浪潮的形成，有關(guān)這一類問題被越來越多的企業(yè)與學(xué)者所關(guān)注，他們對(duì)中國(guó)上市公司并購(gòu)的績(jī)效進(jìn)行了多角度的研究：對(duì)并購(gòu)進(jìn)行了多種分

2、類，采用了不同的方法，然而得出的結(jié)論并不一致。 本文選取我國(guó)上市公司2003年發(fā)生并購(gòu)行為的公司作為觀察樣本，重點(diǎn)考察上市公司被不同行業(yè)的企業(yè)收購(gòu)后的績(jī)效表現(xiàn)。選取兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過實(shí)證分析方法，研究2003年發(fā)生跨行業(yè)并購(gòu)公司的長(zhǎng)期績(jī)效變化。根據(jù)績(jī)效變化的結(jié)論檢驗(yàn)企業(yè)縱向規(guī)模的大小，為確定企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、提升公司績(jī)效提出合理化建議。 企業(yè)縱向規(guī)模擴(kuò)大，意味著企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)環(huán)節(jié)拉長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)