我國證券市場的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)成長.pdf

1、當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正處于飛速發(fā)展時期，但市場機(jī)制還未完全建立，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍處于調(diào)整之中，急需大量資金。而證券市場作為一種社會化融資機(jī)制，與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)組織具有密切的同步關(guān)聯(lián)性。我國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行需要我們對證券市場與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系進(jìn)行全面考察，深入分析證券市場推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在機(jī)制，得出具有明顯政策含義的結(jié)論或?qū)Σ呓ㄗh。 本文從單個產(chǎn)業(yè)成長的過程出發(fā)，詳細(xì)闡述了整體產(chǎn)業(yè)成長的內(nèi)涵。這包括產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效率提

2、高三個方面。緊接著將產(chǎn)業(yè)成長過程與證券市場相結(jié)合，論述了證券市場推動產(chǎn)業(yè)成長的作用機(jī)制包括了核心企業(yè)成長、產(chǎn)業(yè)選擇、產(chǎn)業(yè)組織優(yōu)化以及二板市場效應(yīng)四個部分。證券市場為企業(yè)成長，從而為產(chǎn)業(yè)成長創(chuàng)造了有效供給，這種供給引導(dǎo)不僅能刺激企業(yè)成長，而且最終起到了推動產(chǎn)業(yè)成長的作用。通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換與政府的作用，建立產(chǎn)業(yè)選擇基準(zhǔn)；最終由證券市場與產(chǎn)業(yè)進(jìn)入和退出機(jī)制、產(chǎn)業(yè)集中機(jī)制、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織作用機(jī)制實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)組織的重組與優(yōu)化；并且通過在主板市場以外提供

3、專為中小企業(yè)提供股票發(fā)行和股票交易服務(wù)的場所促進(jìn)我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長。 接著，文章再分別從經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)形式和產(chǎn)業(yè)集中度三方面分析了我國產(chǎn)業(yè)成長的歷史階段及存在的問題。認(rèn)為當(dāng)前我國產(chǎn)業(yè)成熟度還不夠，還處于產(chǎn)業(yè)成長的起步階段。表現(xiàn)在我國目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還比較低，還處于工業(yè)化初級階段，起主導(dǎo)作用的產(chǎn)業(yè)部門仍然是以輕工業(yè)和少數(shù)重化工業(yè)體系為主；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還不合理，第二產(chǎn)業(yè)增加值與第一產(chǎn)業(yè)增加值比例仍然偏低，二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展不足，

4、與第一產(chǎn)業(yè)相比，還沒有明顯的結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還需要進(jìn)一步優(yōu)化升級；同時產(chǎn)業(yè)集中度也不夠高，同發(fā)達(dá)國家相比呈現(xiàn)出較低產(chǎn)業(yè)集中度的特點(diǎn)，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，企業(yè)組織能力差，廣告支出少，R&D投入不足，非價格競爭弱，按美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德·凱伍斯的觀點(diǎn)，我國大部分行業(yè)仍然不存在有效的產(chǎn)業(yè)規(guī)模；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占全球份額仍然較低，產(chǎn)業(yè)增加值和產(chǎn)品附加值均較低，產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢不明顯。而這些問題必然與在產(chǎn)業(yè)成長過程中所投入的資本量有著密切的關(guān)系。在此之后，論

5、文從我國上市公司的產(chǎn)業(yè)分布和結(jié)構(gòu)特征、上市公司兼并與重組對我國產(chǎn)業(yè)組織優(yōu)化的作用、我國上市公司的產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)三方面分析了我國證券市場與產(chǎn)業(yè)成長的結(jié)合情況。首先，產(chǎn)業(yè)政策的制定對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、優(yōu)化資源配置起了很重要的作用。從歷史數(shù)據(jù)來看，我國上市公司結(jié)構(gòu)與國家產(chǎn)業(yè)政策是基本吻合的，落實國家的產(chǎn)業(yè)政策，支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展在我國證券市場的行業(yè)結(jié)構(gòu)中得到了具體體現(xiàn)。其次，從我國上市公司兼并重組的優(yōu)勢及績效可以得出一些對我國企業(yè)產(chǎn)業(yè)組織優(yōu)化的

6、啟示性結(jié)論。如通過并購可實現(xiàn)企業(yè)資本增值，要慎重選擇企業(yè)集團(tuán)化的發(fā)展途徑，制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)企業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。第三，通過考察證券市場是否支持了資金向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)流動、是否促進(jìn)了資本的集中、是否支持了新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來判斷我過證券市場能否支持技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。之后論文作出一個基本判斷，在所選擇的三個大類六個具體指標(biāo)中，已有五個指標(biāo)支持我國證券市場已經(jīng)產(chǎn)生了促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級效果的結(jié)論，因此，從總體上分析，我國證券市場能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級