企業(yè)并購定價的期權博弈方法及其應用研究.pdf

1、并購定價問題是企業(yè)并購成功的關鍵所在，也是最具技術性的環(huán)節(jié)。由于企業(yè)并購的特殊性，傳統(tǒng)的并購定價方法并不能為企業(yè)并購進行合理定價，當傳統(tǒng)投資定價方法面對企業(yè)并購投資的不確定性、不可逆性、靈活性以及競爭性時，它并不能合理地處理這“四性"。本文要解決的問題是利用期權博弈方法研究并購定價，在充分考慮企業(yè)并購不確定性和并購參與者相互作用的基礎上，將管理柔性、不確定性以及競爭性等因素納入并購定價體系中，從而能夠更科學合理地對企業(yè)并購進行定價。

2、 文章首先從傳統(tǒng)投資定價方法的缺陷出發(fā)，引出了期權博弈定價方法，分析了期權博弈理論的基本思想和理論框架，并在此基礎上全面闡述了企業(yè)并購定價的期權博弈思維，分析了企業(yè)并購定價過程中的期權博弈特征，為文章核心部分的研究提供了依據(jù)。本文的核心包括兩個部分，一是從并購定價的“討價還價”模型出發(fā)，在分析非競爭條件下并購博弈過程的基礎上，加入競爭條件，并對競爭條件下的并購策略均衡和并購期權進行了重新分析，對策略均衡下的并購期權價值進行了計算，并