滬深300指數(shù)期貨最優(yōu)套期保值比率實證分析.pdf

1、本文主要以我國即將要推出的第一只金融期貨——滬深300指數(shù)期貨為研究對象。股指期貨(srock index futures)是基于股票指數(shù)的期貨合約簡稱?，F(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展為世界上發(fā)展最快的期貨類產品，全世界總共有上百種指數(shù)類期貨合約，新的品種還在不斷地推出。滬深300指數(shù)期貨就是這樣一只將要推出的新產品。它的推出將豐富我國期貨類品種，給投資者更多的投資選擇，同時也給我國的投資者提供了一個套期保值及進行套利的工具。本文主要圍繞研究我國現(xiàn)貨市場

2、的波動性及投資者如何為規(guī)避投資波動性帶來的風險選擇最優(yōu)套期保值比率展開研究。主要采用數(shù)學計量方法，以滬深300指數(shù)現(xiàn)貨的歷史數(shù)據(jù)為依據(jù)，測算了滬深300指數(shù)日收益率的均值、標準差、峰度系數(shù)、偏度系數(shù)等指標。通過與s&p500指數(shù)、kospi200指數(shù)的對比，驗證了我國股票市場和韓國股票市場更為接近，具有新興市場日收益率波動幅度大的特征。運用最小方差法的OLS模型，選取滬深兩市21只股票為樣本，計算了它們各自及與滬深300指數(shù)期貨的最優(yōu)套

3、期保值比。此外，驗證了影響套期保值效果的主要因素。得出股票日收益率與滬深300指數(shù)期貨日收益率相關系數(shù)，股票的系統(tǒng)風險占總風險的比例是影響套期保值效果的主要因素，而套期保比與套期保值效果無關。 全文共分六章，第一章為導論，介紹了文章的研究背景以及滬深300指數(shù)的有關知識；第二章介紹了對波動性研究的理論及主要結論；第三章根據(jù)第二章中介紹的理論，依據(jù)滬深300指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)，測算滬深300的波動性；第四、第五章主要是關于套期保值理論