基于生命周期理論的個(gè)人理財(cái)技術(shù)研究.pdf

1、個(gè)人理財(cái)是經(jīng)濟(jì)金融化過(guò)程中促使國(guó)民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為投資，完善金融體系功能，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，增加社會(huì)福利的重要機(jī)制。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入和金融市場(chǎng)的發(fā)展，個(gè)人理財(cái)已成為重要的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)在曲折中發(fā)展。一方面，我國(guó)居民收入和個(gè)人資產(chǎn)有了很大提高，但投資理財(cái)手段有限、資產(chǎn)保值增值能力弱，加之經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌帶來(lái)的不確定性預(yù)期，使得我國(guó)個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)需求巨大；另一方面，由于體制和技術(shù)上的原因，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)還很不成熟，短

2、期行為明顯，積累了一定的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致了個(gè)人理財(cái)?shù)挠行Ч┙o不足。在這種情況下，研究和應(yīng)用個(gè)人理財(cái)技術(shù)，對(duì)于提高金融機(jī)構(gòu)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)水平，推動(dòng)個(gè)人理財(cái)向更高層次發(fā)展，具有重大現(xiàn)實(shí)意義。 在分析我國(guó)個(gè)人理財(cái)發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，本文介紹并總結(jié)了生命周期理財(cái)理論。其核心內(nèi)容是在特定的經(jīng)濟(jì)資源和環(huán)境約束下，運(yùn)用動(dòng)態(tài)規(guī)劃的方法求解基于個(gè)人終生消費(fèi)(包括閑暇和遺贈(zèng))效用最大化的消費(fèi)/投資策略問(wèn)題。因其良好的基礎(chǔ)假設(shè)(個(gè)人追求自身財(cái)富和消費(fèi)的

3、最大化)和生命周期特征，生命周期理財(cái)理論正取代單期投資組合理論，成為個(gè)人理財(cái)技術(shù)的直接金融理論指導(dǎo)。接下來(lái)，本文在生命周期理財(cái)模型框架下探討了實(shí)施個(gè)人理財(cái)?shù)募夹g(shù)程序。首先是個(gè)人財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)偏好的分析，從而合理估計(jì)和確定理財(cái)模型參數(shù)。其次是理財(cái)組合的構(gòu)建和動(dòng)態(tài)調(diào)整。根據(jù)理財(cái)模型解的數(shù)值模擬結(jié)果，論文構(gòu)建了一個(gè)具有生命周期特征的動(dòng)態(tài)理財(cái)組合。理財(cái)組合中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置與個(gè)人年齡和風(fēng)險(xiǎn)偏好負(fù)相關(guān)，與個(gè)人勞動(dòng)收入和資產(chǎn)量正相關(guān)。最后論文引入了投