公司估值在并購(gòu)中的應(yīng)用.pdf

1、05年5月國(guó)家開始解決股權(quán)分置問題,全流通時(shí)代即將到來,隨著中國(guó)加入WTO,在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展大趨勢(shì)下,中國(guó)股票市場(chǎng)國(guó)際化、規(guī)?；l(fā)展趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn),在這些合力的作用下,股票市場(chǎng)將迎來一個(gè)并購(gòu)的春天,而并購(gòu)的過程中,公司價(jià)值估值至關(guān)重要. 公司價(jià)值評(píng)估有著非常成熟的、系統(tǒng)的評(píng)估方法,本論文從公司估值理論闡述開始,即一般常用的公司價(jià)值評(píng)估有三種方法:貼現(xiàn)現(xiàn)金流估價(jià)法、相關(guān)估價(jià)法及期權(quán)估價(jià)法.三種方法可根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的具體情況靈活運(yùn)用或綜

2、合運(yùn)用,目前國(guó)際上多選用貼現(xiàn)現(xiàn)金流估價(jià)方法.然后本文結(jié)合中國(guó)股票市場(chǎng)情況深入分析貼現(xiàn)現(xiàn)金流估價(jià)法的原理、使用步驟.通過分析認(rèn)為雖然我國(guó)股票市場(chǎng)還處在逐步完善階段,但資本市場(chǎng)自05年5月開始的一系列改革使貼現(xiàn)現(xiàn)金流估價(jià)方法在我國(guó)大范圍使用成為可能,通過該方法進(jìn)行上市公司及并購(gòu)項(xiàng)目中相關(guān)公司的定價(jià)將更加市場(chǎng)化,更趨于合理. 本論文通過第2章至第4章從估價(jià)的基本理論到估價(jià)理論在并購(gòu)中的應(yīng)用逐漸深入,再?gòu)牡?章開始,結(jié)合上海第一百貨吸收