貨幣政策的有效性和信貸渠道.pdf

1、信貸渠道理論從20世紀(jì)50年代開始出現(xiàn)，80年代初，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)與博弈論的發(fā)展為該理論的確立提供了理論基礎(chǔ)。信貸渠道理論突破了貨幣渠道關(guān)于非貨幣資產(chǎn)統(tǒng)歸于債券的假定，認(rèn)為這一假定與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有著很大的差異，銀行資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方也會(huì)在貨幣政策的作用下對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的總需求和產(chǎn)出有重要影響，將資產(chǎn)劃分為貨幣、債券和銀行貸款，并形成了信貸渠道傳導(dǎo)貨幣政策的具體途徑：銀行貸款渠道和資產(chǎn)負(fù)債表渠道。 我國(guó)貨幣政策的有效性與貨幣傳導(dǎo)機(jī)制有密

2、切的關(guān)系，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，由于受市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)育程度、金融市場(chǎng)的創(chuàng)建等因素的制約，只能選擇信貸渠道作為我國(guó)貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的主渠道。但是在具體運(yùn)行中，信貸渠道的傳導(dǎo)出現(xiàn)了阻滯，影響了貨幣政策的有效性，這引起了學(xué)者們的注意，許多學(xué)者對(duì)信貸渠道進(jìn)行了研究，主要集中在兩個(gè)方面：貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中的兩個(gè)渠道貨幣渠道和信貸渠道究竟哪個(gè)是主渠道?也就是說哪個(gè)渠道影響了貨幣政策的有效性；信貸渠道存在什么問題影響了貨幣政策的有效性，應(yīng)采取什么對(duì)策。

3、本文認(rèn)為在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，市場(chǎng)機(jī)制并未有效運(yùn)行，進(jìn)一步完善信貸渠道是當(dāng)前切合實(shí)際的做法，市場(chǎng)的不斷改進(jìn)、金融不斷地變革都為信貸渠道理論的討論提供了廣泛的材料和研究的課題，文章從我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)際出發(fā)，從貨幣傳導(dǎo)機(jī)制角度對(duì)貨幣政策的有效性進(jìn)行分析，重點(diǎn)沿著信貸渠道傳導(dǎo)過程，對(duì)中央銀行、商業(yè)銀行、微觀經(jīng)濟(jì)主體三個(gè)方面進(jìn)行分析，為構(gòu)建有效的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，提高貨幣政策的有效性提出了對(duì)策和建議。 文章主要包括以下幾個(gè)方面：一是引言，對(duì)貨幣政

4、策的有效性和貨幣政策傳導(dǎo)渠道進(jìn)行概述，引出本文的論題；二是信貸渠道理論文獻(xiàn)綜述，包括信貸渠道理論的發(fā)展、對(duì)信貸渠道和貨幣渠道作用的實(shí)證研究以及對(duì)我國(guó)信貸渠道研究的意義及創(chuàng)新等，文獻(xiàn)的分析為以下的研究打好了理論基礎(chǔ)；三是論述我國(guó)銀行信貸渠道傳導(dǎo)的演變，了解我國(guó)信貸渠道隨著經(jīng)濟(jì)變化而出現(xiàn)的新特點(diǎn)：四是從中央銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)和居民三個(gè)角度對(duì)信貸渠道進(jìn)行分析，這是本文重點(diǎn)，目的在于找出信貸渠道時(shí)時(shí)阻滯的原因和對(duì)貨幣政策有效性的影響；五是從實(shí)