股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——理論、實(shí)證與政策.pdf

1、本文從理論發(fā)展和實(shí)證結(jié)論兩方面就股票市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用進(jìn)行了深入分析。股票市場(chǎng)的發(fā)展可以提高資本配置效率，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。因此，資本配置效率的提高意味著在社會(huì)資本總量不發(fā)生變動(dòng)的情況下，貨幣資本能夠在長(zhǎng)期利潤(rùn)信號(hào)驅(qū)使下在各產(chǎn)業(yè)部門和企業(yè)之間高效流動(dòng)，使資金配置到效益好，效率高并且具有較高成長(zhǎng)性的產(chǎn)業(yè)部門中，提高投資效益和要素生產(chǎn)率，改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高儲(chǔ)蓄資金的安全性和使用效率，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的集約化。股票市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作

2、用在很大程度上依賴于股票市場(chǎng)本身功能的發(fā)揮。股票市場(chǎng)的功能發(fā)揮得越充分、越完善,便越有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);反之,如果股票市場(chǎng)本身在設(shè)計(jì)和運(yùn)行中存在著功能紊亂,就會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的提高。當(dāng)然,股票市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用也受到諸如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段以及經(jīng)濟(jì)政策的影響。文章分為四個(gè)部分： 第一部分是理論規(guī)范分析部分，對(duì)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)理論評(píng)述，闡述了從實(shí)物增長(zhǎng)理論占主導(dǎo)地位的階段轉(zhuǎn)變?yōu)橐载泿沤?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論為主導(dǎo)的階段和

3、從間接融資為主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)橐灾苯尤谫Y為主導(dǎo)的兩大金融發(fā)展理論的轉(zhuǎn)變以及股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的理論。 第二部分是股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生機(jī)制模型部分，分析股票市場(chǎng)的功能之后重點(diǎn)對(duì)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制進(jìn)行分析。 第三部分是股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)證分析,主要考察我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本配置、我國(guó)股票價(jià)格變動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)變動(dòng)間關(guān)系和股市流動(dòng)性。 第四部分是加快股市發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策建議，在已有的研究成果及國(guó)際經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，提出