我國上市公司經(jīng)營者薪酬激勵(lì)問題研究.pdf

1、經(jīng)營者薪酬激勵(lì)問題一直是我國學(xué)術(shù)界在改善公司治理領(lǐng)域不斷探討的重點(diǎn)。在長期薪酬激勵(lì)方面，股權(quán)激勵(lì)作為一種有效的解決企業(yè)委托與代理問題的激勵(lì)機(jī)制，早在上個(gè)世紀(jì)80年代就已經(jīng)在西方企業(yè)廣泛實(shí)施，并取得了極大的成功。近年來，國內(nèi)學(xué)術(shù)界和企業(yè)界已經(jīng)開始探討包括股票期權(quán)在內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制并付諸實(shí)施。但是，由于我國和西方發(fā)達(dá)國家的環(huán)境不同，理論上先進(jìn)有效的激勵(lì)機(jī)制在國內(nèi)并沒有達(dá)到期望的效果。 本文旨在通過規(guī)范和實(shí)證兩個(gè)方面的研究來揭示我國上

2、市公司經(jīng)營者薪酬激勵(lì)和公司業(yè)績之間的關(guān)系，并通過分析結(jié)果找出存在的問題，進(jìn)一步提出解決問題的具體方案。筆者在探討經(jīng)營者薪酬激勵(lì)的基本理論和原理的基礎(chǔ)上，以2003年深、滬兩市的1088家A股上市公司為樣本，采用多元線性回歸等統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)經(jīng)營者年度貨幣收入、持股比例與企業(yè)經(jīng)營績效的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證分析。從實(shí)證分析的結(jié)果來看，我國A股上市公司經(jīng)營者薪酬激勵(lì)沒有達(dá)到應(yīng)有的效果，主要原因包括經(jīng)營者的薪酬水平過低，薪酬結(jié)構(gòu)不合理，我國資本市場(chǎng)的不

3、完善，缺乏有效的經(jīng)理人市場(chǎng)，監(jiān)管法規(guī)和制度不完備，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善等原因。 最后本文根據(jù)前面的研究結(jié)果提出了我國上市公司經(jīng)營者薪酬激勵(lì)的設(shè)計(jì)方案，在業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系方面引入平衡計(jì)分卡的方案，在長期激勵(lì)機(jī)制方面針對(duì)目前制度方面的限制提出了虛擬股份的方案。 本文共有四章，從邏輯關(guān)系上來講共分為三個(gè)部分，第一個(gè)部分為國內(nèi)外對(duì)經(jīng)營者薪酬與企業(yè)績效研究的文獻(xiàn)回顧和基本理論，以及國內(nèi)外經(jīng)營者薪酬激勵(lì)的現(xiàn)狀和特點(diǎn)；第二個(gè)部分為評(píng)價(jià)模