海外投資的風險

1、1海外投資的風險彼得森國際經濟研究院經濟學家DanRosen預計，中國企業(yè)到2020年全球投資可達12萬億美元。對很多國家來說，這無疑是歷史性機遇，而來自政治、市場的風險亦是企業(yè)需要解決的關鍵問題。根據商務部4月18日公布的數(shù)據，今年一季度，中國境內投資者累計實現(xiàn)非金融類對外直接投資238億美元，同比增長44%，遠高于去年中國海外投資14%的增速。其中，對中國香港、東盟、歐盟、澳大利亞、美國、俄羅斯、日本七個主要經濟體的投資達197億美

2、元，占同期對外直接投資的83%。從數(shù)據的統(tǒng)計情況看，我國企業(yè)對外投資增長迅猛，企業(yè)“走出去”到海外淘金的熱情空前高漲。但這種高漲的熱情卻容易將潛在的巨大風險掩蓋。中海油收購美國石油公司優(yōu)尼科（Unocal）折戟、中鋁增持澳大利亞力拓公司失利、華為在美投資受阻等成為國內學者和媒體常常引用的幾起投資失敗的案例。不過，中國社科院世界政治與經濟研究所國際投資研究室王碧珺博士發(fā)現(xiàn)，即便是那些成功完成的交易，其背后也不乏曲折的經歷。新時期中國大規(guī)模

3、海外投資的總額將超過過去十年的總和，這將意味著一旦投資受阻或失利，中國企業(yè)將面臨著數(shù)倍于過去的風險。王碧珺在2004年至2012年間35個中國對外直接投資受阻案例的曲折經歷中，發(fā)現(xiàn)存在系統(tǒng)性原因。政治監(jiān)管3際貿易經濟合作研究院副研究員周密認為，在“走出去”的過程中，央企的身份問題會讓很多國家認為擁有政治動機，在他們眼里，中國的央企代表的是中國政府。根據王碧珺的統(tǒng)計，這在受阻案例中占據半數(shù)的比例，但這只是原因之一。市場制掣長期接觸中國企業(yè)

4、海外投資并購案例的美國眾達律師事務所合伙人林政緯表示，中國公司有很大的欲望，并且開展了合適的盡職調查，但是經常有一些客戶在初期籌備時卻忽略了潛在可能妨礙他們投資的問題。美國眾達律師事務所合伙人唐承慧則稱：“中國公司在進行并購時往往按照中國的思維模式和游戲規(guī)則進行盡職調查和談判，有時候會讓賣方和被并購公司的高層產生不信任感?！贝蠖鄶?shù)情況下，中國企業(yè)在海外收購時都會開出有競爭力的出價，用來彌補自己其他方面的劣勢?！昂芏鄷r候中國公司出價最高，

5、但最后賣方選擇的卻是另外的投標方。我們認為并購的成功首先基于并購后兩家企業(yè)可能產生的經濟上的互補效應，即11〉2，這也是促成兩家公司進行并購的根本原因，但是兩家企業(yè)的高層管理人員是否能夠在談判時就建立起良好的互信基礎并在并購后將這種互信基礎拓展到并購后的工作當中去是進行并購的中國企業(yè)常常忽略的問題?！碧瞥谢壅f。這種意識的缺乏，也導致了很多受阻案例的發(fā)生。2006年，澳大利亞礦企MountGibson同意以5250萬澳元出售其持有的亞洲鋼