創(chuàng)業(yè)板上市審核通不過(guò)的原因

1、創(chuàng)業(yè)版創(chuàng)業(yè)版【基本情況基本情況】證監(jiān)會(huì)公布了2011年被否決的22家企業(yè)的全部否決原因，根據(jù)重要性原則分別為持續(xù)盈利能力（18家）、獨(dú)立性（3家）和內(nèi)部控制（3家），其中有2家企業(yè)存在雙重否決原因?！竞?jiǎn)要分析簡(jiǎn)要分析】1、2011年創(chuàng)業(yè)板上會(huì)審核的企業(yè)家數(shù)與中小板差不多，但是被否決家數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中小板，可見(jiàn)，盡管創(chuàng)業(yè)板在審核過(guò)程中比較變態(tài)，但是通過(guò)率要高出很多曾經(jīng)的付出也算是值得了。2、從基本的規(guī)則體系上講，創(chuàng)業(yè)板和中小板的審核要求和思路

2、基本上是一致的，只是創(chuàng)業(yè)板比中小板更加關(guān)注企業(yè)的自主創(chuàng)新和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力?；蛟S也正是這個(gè)原因，創(chuàng)業(yè)板的否決原因呈現(xiàn)出更加高度的集中性（其實(shí)，中小板已經(jīng)很集中了）。3、當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)本身規(guī)模較小且需要高速增長(zhǎng)，在審核過(guò)程總對(duì)于持續(xù)盈利能力高度關(guān)注無(wú)可厚非，那么因此被否決的企業(yè)占絕大多數(shù)也可以理解，那么是不是就代表創(chuàng)業(yè)板企業(yè)沒(méi)有別的其他問(wèn)題呢，比如規(guī)范運(yùn)作、三會(huì)制度、募集資金運(yùn)用等？顯然不是，也就是說(shuō)在否決意見(jiàn)中如果一條持續(xù)盈利能力已經(jīng)把一

3、家企業(yè)定性，也就沒(méi)必要再找出更多理由去解釋了，更何況這條理由是一個(gè)大筐什么都可以往里裝，同時(shí)對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)也是企業(yè)最挑不出理的也就是最安全的。4、不過(guò)，從2011年審核原因的總結(jié)來(lái)看，我們也必須看到曾經(jīng)很重要的否決原因已經(jīng)變得不再重要甚至都不再出現(xiàn)，比如歷史沿革問(wèn)題，那曾經(jīng)也是被否決企業(yè)的重災(zāi)區(qū)，現(xiàn)在已經(jīng)幾乎找不到這樣的理由了，或許不再重點(diǎn)關(guān)注“歷史沿革”的審核理念已經(jīng)在悄然發(fā)揮作用；比如財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，曾經(jīng)每年都會(huì)有多家企業(yè)因?yàn)闀?huì)計(jì)政策或

4、者估計(jì)應(yīng)用不當(dāng)，審計(jì)質(zhì)量不高而被否決，這個(gè)或許是由于審計(jì)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)素養(yǎng)的確在提高吧。再比如三會(huì)制度、關(guān)聯(lián)交易等等。5、不論是中小板還是創(chuàng)業(yè)板，企業(yè)否決的核心原因都體現(xiàn)在持續(xù)盈利能力和獨(dú)立性上，不論這些原因是不是最終的和最真實(shí)的原因，都能給我們?cè)趯?shí)務(wù)中一些啟示，那就是企業(yè)穩(wěn)定的“賺錢能力”和“清白獨(dú)立的身份”是證監(jiān)會(huì)允許一家企業(yè)上市融資的底線。【詳細(xì)總結(jié)詳細(xì)總結(jié)】一、持續(xù)盈利能力：第一、持續(xù)盈利能力：第1414條（條（1818家）家）1、天

5、津鵬翎膠管（募投項(xiàng)目產(chǎn)品尚未得到客戶認(rèn)可，募投項(xiàng)目產(chǎn)能消化存、天津鵬翎膠管（募投項(xiàng)目產(chǎn)品尚未得到客戶認(rèn)可，募投項(xiàng)目產(chǎn)能消化存在重大不確定性）：在重大不確定性）：你公司募集資金投資項(xiàng)目4個(gè)產(chǎn)品中有3個(gè)產(chǎn)品尚未獲得主要客戶認(rèn)證，新增產(chǎn)能消化存在不確定性，對(duì)你公司持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。（第六項(xiàng)）8、新疆康地種業(yè)科技（、新疆康地種業(yè)科技（從加工棉花到販賣種子再到研發(fā)種子，經(jīng)營(yíng)模式變從加工棉花到販賣種子再到研發(fā)種子，經(jīng)營(yíng)模式變來(lái)變?nèi)o(wú)法相

6、信你的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和盈利能力來(lái)變?nèi)o(wú)法相信你的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和盈利能力）：）：你公司2008年主要從事棉花加工及種子銷售業(yè)務(wù)，2009年、2010年你公司相繼出售惠民棉業(yè)和興豐棉業(yè)，逐步退出棉花加工業(yè)務(wù)，主要從事種子生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)；報(bào)告期內(nèi)你公司種子銷售收入中代理品種銷售收入占比分別為61.29%、72.89%、78.41%，逐年上升；本次募集資金主要用于加大研發(fā)和育種投入。你公司的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，對(duì)你公司的持

7、續(xù)盈利能力的影響存在重大不確定性。9、新疆西龍土工新材料（新疆政策具有企業(yè)上市的東風(fēng)但是也不是萬(wàn)能的，、新疆西龍土工新材料（新疆政策具有企業(yè)上市的東風(fēng)但是也不是萬(wàn)能的，三年合計(jì)凈利潤(rùn)三年合計(jì)凈利潤(rùn)40004000多萬(wàn)且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流合計(jì)為負(fù)，關(guān)鍵是這些利潤(rùn)都還是通過(guò)多萬(wàn)且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流合計(jì)為負(fù)，關(guān)鍵是這些利潤(rùn)都還是通過(guò)關(guān)聯(lián)方的銷售獲得的，真實(shí)性存在疑問(wèn)）：關(guān)聯(lián)方的銷售獲得的，真實(shí)性存在疑問(wèn)）：①你公司報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入品種結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，防滲材

8、料類產(chǎn)品銷售收入比重逐年下降，保溫材料類產(chǎn)品銷售收入比重不斷提高，2009年、2010年?duì)I業(yè)收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因?yàn)檗r(nóng)用保溫材料銷售的大幅增長(zhǎng)。新疆燦洋農(nóng)業(yè)科技有限公司及與其受同一實(shí)際控制人控制的新疆潤(rùn)普滌綸制品有限公司分別是你公司2010年、2009年農(nóng)用保溫材料的唯一經(jīng)銷商，新疆燦洋農(nóng)業(yè)科技有限公司為你公司2010年第一大客戶，新疆潤(rùn)普滌綸制品有限公司為你公司2009年第二大客戶，你公司農(nóng)用保溫材料的銷售對(duì)新疆燦洋農(nóng)業(yè)科技有限公司

9、及其關(guān)聯(lián)公司存在重大依賴。②你公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)合計(jì)為4690萬(wàn)元，同期經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流合計(jì)為591萬(wàn)元，且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、主要生產(chǎn)設(shè)備成新率均較低。上述情形可能對(duì)你公司未來(lái)持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。1010、北京朝歌數(shù)碼科技（生產(chǎn)外包可以原諒關(guān)鍵是、北京朝歌數(shù)碼科技（生產(chǎn)外包可以原諒關(guān)鍵是就給一家外包且沒(méi)有合就給一家外包且沒(méi)有合理解釋，產(chǎn)品銷售同事存在重大客戶依賴?yán)斫忉?，產(chǎn)品銷售同事存在重大客戶依賴）：）：①你公司負(fù)責(zé)主

10、要產(chǎn)品IPTV家庭娛樂(lè)終端和融合視訊終端的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，擁有產(chǎn)品的內(nèi)置軟硬件電路設(shè)計(jì)資料和產(chǎn)品設(shè)計(jì)組裝圖，全部生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)委托加工商完成，你公司2010年、2009年、2008年委托百一股份及其全資子公司加維通訊加工產(chǎn)品的外包金額占你公司當(dāng)年外包總額的98.94%、99.68%、98.83%。②你公司2010年、2009年、2008年對(duì)華為公司銷售收入分別為25725.66萬(wàn)元、16886.13萬(wàn)元、13332.81萬(wàn)元，占你公司當(dāng)

11、年全部銷售收入的比例分別為88.10%、79.42%、66.94%。上述情形可能對(duì)你公司未來(lái)持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。1111、江西西林科（、江西西林科（公司經(jīng)營(yíng)與國(guó)家大政策相違背公司經(jīng)營(yíng)與國(guó)家大政策相違背）：）：我國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)對(duì)車用汽油中MMT的添加量1999年國(guó)家無(wú)鉛汽油標(biāo)準(zhǔn)（GB179301999）和2004年國(guó)二標(biāo)準(zhǔn)（GB179301999第3號(hào)修改單）為0.018gL、2006年的國(guó)三標(biāo)準(zhǔn)（GB179302006）為0.01