西南藥業(yè)被重慶太極收購案例及上市公司并購定價研究.pdf

1、該文首先考察了國內上市公司并購定價狀況,闡述了并購定價的理論基礎,分析了并購價格的價值來源和影響價格的其他因素,以及并購的特殊動機如借殼上市、保配保殼等對并購價格的影響.隨后把并購定價方法分為國內常用的資產基礎法、利潤基礎法、市場價格基礎法,國外常用的現金流貼現法、期權定價法、經濟附加值法和特殊比率定價法,分別論述它們的理論基礎,將它們運用到西南藥業(yè)并購定價實例吉進行分析、比較.現金流貼現法中的股權自由現金流模型,能直接評估目標公司股權

2、價值,與國內上市公司現金流量年報表聯系緊密,涉及變量多,但過程合理,運用方便,被該文作為實用定價方法研究的重點,詳細記錄了用該模型評估西南藥業(yè)的全過程,嘗試剔除了國內會計政策變更、國有股權的特殊利益等非政黨因素的影響.通過西南藥業(yè)并購定價實例研究,該文的簡單結論是：帳面價值調整法得出國內上市公司并購價格的最底線;同業(yè)價格比較法得出國有股權轉讓的較低價格;股票市場價格法主要適用于流通股并購定價;市盈率法因國有股權與流通股權市場分割而應用受