中國上市公司資本結構演變研究.pdf

1、　　目前上市公司融資存在不少問題，其中包括資本結構不合理，強烈偏好股權融資。近年關于上市公司資本結構的研究日趨深入，但都建立在橫向靜態(tài)比較的基礎上，只能揭示出某一時點的部分上市公司資本結構狀態(tài)。本文認為，只有深入了解全部上市公司的資本結構狀況及其歷史演變過程，才能對上市公司資本結構有全局性的認識，才有可能找出其存在問題的真正癥結所在。為此，本文以中國上市公司資本結構的縱向比較分析為切入點，運用實證分析與規(guī)范分析相結合、歷史分析與邏輯歸納

2、相結合的方法進行研究，描述出中國上市公司資本結構的發(fā)展軌跡，填補了國內研究空白，在此基礎上探討其歷史波動的成因，為優(yōu)化我國上市公司資本結構提出政策建議。
　　研究表明，我國上市公司存在典型的股權融資偏好，并且其資本結構十年來保持穩(wěn)定。這主要歸因于主體錯位、金融抑制、融資性質和融資成本存在差異。雖然在新興證券市場國家和地區(qū)，鼓勵發(fā)展股權融資是合理的，但也有必要采取措施引導上市公司改善資本結構。只有通過分散股權、金融自由化、調整資本市