中國對外直接投資的一般均衡分析.pdf

1、根據(jù)現(xiàn)實發(fā)展和理論探討的需要，本文主要采用一般均衡框架對中國對外直接投資的基本原理進行了分析，全文共分7部分，第1部分是緒論；第2部分是文獻綜述，主要對對外直接投資一般均衡理論和中國對外直接投資動因相關(guān)文獻進行了概括和討論；第3部分和第4部分分別在壟斷競爭模型和寡頭壟斷模型的基礎(chǔ)上對一國、特別是勞動豐富大國出現(xiàn)跨國公司和對外直接投資活動的可能性和條件進行了一般均衡分析并進行了數(shù)值模擬，以探討中國這樣的勞動豐富大國內(nèi)生跨國公司的可能性；第

2、5部分主要采用中國對外直接投資的宏觀、國別和行業(yè)數(shù)據(jù)，考察了關(guān)于中國對外直接投資發(fā)展路徑、區(qū)位分布特征和行業(yè)分布特征的經(jīng)驗事實；第6部分引入政府部門，利用模型模擬了相關(guān)政策對本國跨國公司國外銷售額和福利的影響；最后是結(jié)論和展望。
　　 第2部分對對外直接投資一般均衡理論和中國對外直接投資動因相關(guān)研究文獻進行了綜述。對外直接投資一般均衡分析的早期模型，未將對外直接投資與間接投資進行明確區(qū)分，認為對外直接投資是一種同質(zhì)要素的流動，遵

3、循從資本報酬低的地方流向資本報酬高的地方的規(guī)律。Caves(1971)考慮到了對外直接投資的產(chǎn)業(yè)特征，在完全競爭、規(guī)模收益不變的一般均衡分析框架內(nèi)，仍得出了對外直接投資將在同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)從報酬低的國家流向報酬高的國家的結(jié)論。Helpman(1984)和Markusen(1984)將規(guī)模經(jīng)濟和不完全競爭等“新貿(mào)易理論”因素引入對外直接投資的一般均衡框架，分別建立了垂直型對外直接投資模型和水平型對外直接投資模型，前者可以解釋要素稟賦和規(guī)模不同的

4、國家間的對外直接投資現(xiàn)象，后者可以解釋要素稟賦相近國家間的對外直接投資現(xiàn)象。這兩種模型之后得到了學(xué)者們在理論上的擴展和實證上的檢驗，而且經(jīng)過Markusen(2002)等的綜合，在知識-資本(KK)模型中可以解釋垂直型對外直接投資與水平型對外直接投資兩種現(xiàn)象。不過，這些主流的對外直接投資一般均衡模型通常假設(shè)跨國公司總部在發(fā)達國家，無法解釋發(fā)展中國家跨國公司的對外直接投資現(xiàn)象。在關(guān)于中國對外直接投資的豐富文獻中，有一部分涉及到了中國對外直

5、接投資的動因問題，有基于OIL范式或IDP假說的宏觀理論分析，有對中國對外直接投資“優(yōu)勢”從政策、制度角度的解讀，有基于企業(yè)動機的問卷調(diào)查或案例分析，還有從東道國區(qū)位因素角度尋找誘因的實證分析，以及貿(mào)易和投資相互作用關(guān)系的檢驗；相關(guān)研究分別從不同視角對中國對外直接投資的動因進行了解讀，但大多數(shù)文獻要么側(cè)重于中國國內(nèi)因素，要么側(cè)重于東道國區(qū)位因素，要么是缺乏普遍性的個案分析，還很少有人從一般均衡視角對中國內(nèi)生跨國公司和對外直接投資的決定因

6、素或動因進行理論分析。
　　 第3部分和第4部分在2×2×2的簡單框架內(nèi)將對外直接投資部門的企業(yè)生產(chǎn)活動分為一種總部活動和兩種可零成本組裝的中間品生產(chǎn)活動，分別建立了探討生產(chǎn)差異品的壟斷競爭部門和生產(chǎn)同質(zhì)品的寡頭壟斷部門內(nèi)生跨國公司和對外直接投資活動的一般均衡模型。其中的兩個國家具有相同的消費者偏好、生產(chǎn)技術(shù)，但在相對或絕對要素稟賦方面可能存在差異，每個國家使用勞動和知識資本兩種要素都能生產(chǎn)Y和X兩種產(chǎn)品。根據(jù)模型假設(shè)，考察了六

7、種可能出現(xiàn)的企業(yè)類型：總部、兩種中間品的生產(chǎn)活動均在國內(nèi)，通過出口滿足國外市場需求的d型企業(yè)；國內(nèi)有總部、兩種中間品的生產(chǎn)活動，同時在國外生產(chǎn)I1，并通過出口I2到國外與I1進行組裝滿足國外市場需求的廳h1型企業(yè)；國內(nèi)有總部、兩種中間品的生產(chǎn)活動，同時在國外生產(chǎn)I2，并通過出口I1到國外與I2進行組裝滿足國外市場需求的h2型企業(yè)；總部和I2生產(chǎn)活動在國內(nèi)，I1生產(chǎn)活動在國外，通過進口I1與I2進行組裝滿足國內(nèi)市場需求，通過出口I2與I1

8、進行組裝滿足國外市場需求的ν1型企業(yè)；總部和I1生產(chǎn)活動在國內(nèi)，I2生產(chǎn)活動在國外，通過進口I2與I1進行組裝滿足國內(nèi)市場需求、出口I1與I2進行組裝滿足國外市場需求的ν2型企業(yè)；總部在國內(nèi)，國內(nèi)和國外分別有兩種中間品的生產(chǎn)，當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)亟M裝并銷售的o型企業(yè)。利用GAMS軟件的混合互補問題求解器進行的數(shù)值模擬表明貿(mào)易成本變化、企業(yè)層面固定成本變化、對外直接投資成本變化對一般均衡結(jié)果中本國可能出現(xiàn)的活躍企業(yè)類型和跨國公司海外活動均有影響

9、，數(shù)值模擬的結(jié)果也表明該模型能夠較好地說明勞動豐富大國內(nèi)生跨國公司和對外直接投資活動的條件。
　　 第5部分利用中國對外直接投資的宏觀、區(qū)位、產(chǎn)業(yè)層面的數(shù)據(jù)考察了關(guān)于中國對外直接投資發(fā)展路徑、區(qū)位分布特征和行業(yè)分布特征的經(jīng)驗事實，并在對外直接投資一般均衡框架內(nèi)進行了闡釋。通過基于中國對外直接投資政策對中國對外直接投資發(fā)展階段的重新劃分以及基于對外投資路徑(IDP)假說的二次型回歸模型檢驗，發(fā)現(xiàn)2007年左右成為中國進入IDP假說

10、第3階段的分界點，說明內(nèi)部經(jīng)濟發(fā)展仍是中國對外直接投資發(fā)展的基本動力；將OIL范式規(guī)范化的一般均衡模型對這一結(jié)論的闡釋為：在積累足夠的技術(shù)等知識資本之后，勞動豐富大國可以向知識資本豐富大國開展知識資本尋求型對外直接投資活動，也可以作為知識資本相對豐富國家向其他知識資本更加稀缺的勞動豐富國家開展勞動成本節(jié)約型對外直接投資活動。分析中國對外直接投資的區(qū)位分布發(fā)現(xiàn)，中國對外直接投資總體上流向發(fā)展中國家的占多數(shù)，平均看則流向發(fā)達國家的規(guī)模較大，

11、引入?yún)^(qū)位因素和東道國經(jīng)濟類型的分量回歸檢驗結(jié)果發(fā)現(xiàn)雙邊貿(mào)易規(guī)模對中國對外直接投資流量有顯著正向影響，但東道國經(jīng)濟類型只在中國對外直接投資流量的低分位影響顯著；對此結(jié)合中國知識資本的稟賦狀況，根據(jù)一般均衡模型可將中國對外直接投資同時在發(fā)展中國家和發(fā)達國家的增長歸因為近年來全球化和國際分工的深化和中國對外直接投資內(nèi)外環(huán)境的改善。運用行業(yè)數(shù)據(jù)的初步測算發(fā)現(xiàn)，中國對外直接投資比較活躍的行業(yè)既有非熟練勞動密集型行業(yè)、也有熟練勞動密集型、特定資本密

12、集型和技術(shù)密集型行業(yè)，中國對外直接投資規(guī)模較大的行業(yè)競爭可能比較激烈，在高壟斷高利潤的新興行業(yè)中國還未出現(xiàn)世界意義上的跨國公司寡頭；對此在一般均衡框架內(nèi)可分別將其歸因為具備中等技術(shù)水平的傳統(tǒng)行業(yè)部分基于知識資本優(yōu)勢利用勞動豐富國家廉價勞動的動機和部分基于本國勞動和市場優(yōu)勢獲取國外知識資本的動機，以及寡頭壟斷行業(yè)對知識資本的高需求、高壁壘和中國相關(guān)行業(yè)知識資本的稀缺性。
　　 第6部分對對外直接投資政策進行了考察，考慮到中國尚缺乏

13、世界意義上的跨國公司寡頭，以基于壟斷競爭模型的對外直接投資一般均衡框架為例，引入政府部門，主要比較了主動激勵性的直接投資補貼措施和被動改進性的雙邊投資互惠措施兩種代表性的政策措施對本國跨國公司國外銷售額和本國福利的影響。在模型設(shè)定中，直接投資補貼采取先對國民征稅再對跨國公司進行補貼的方式，如果補貼額足夠大進而本國跨國公司在國外市場的銷售價格下降得足夠低，一般情況下(除了本國知識資本非常豐富的少數(shù)情形)會有效提高本國跨國公司的國外銷售額；

14、但在壟斷競爭市場結(jié)構(gòu)中對本國跨國公司國外銷售量的補貼相當(dāng)于對國外消費者進行補貼，帶來的是本國福利的顯著下降。如果通過簽署雙邊投資優(yōu)惠協(xié)定降低本國跨國公司面臨的歧視性的直接投資成本，與征稅-補貼情形下政府直接投資補貼直接改變本國跨國公司海外銷售成本不同，消除國外對本國跨國公司歧視性的高投資壁壘對本國跨國公司活動的影響是間接的，更多地取決于要素稟賦、貿(mào)易成本、行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟等國家和行業(yè)特征因素的共同作用；如果簽署雙邊投資互惠協(xié)定的成本由本國單