民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理淺析

1、民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理淺析民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理淺析中圖分類(lèi)號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)：A文章編號(hào)：10094202(2012)0300002下載民營(yíng)企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著越來(lái)越重要的角色，改革開(kāi)放至今民營(yíng)企業(yè)發(fā)展迅猛，實(shí)力雄厚的大型企業(yè)集團(tuán)如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)。然而近年來(lái)大量的明星企業(yè)集團(tuán)經(jīng)過(guò)短暫的輝煌后卻迅速夭折，從資本巨人德隆系的轟然倒塌到“卓京系”、“鴻儀系”的相繼覆滅，以及近年來(lái)的科龍系、斯威特集團(tuán)、太平洋建設(shè)集團(tuán)等等的財(cái)務(wù)

2、危機(jī)產(chǎn)生。民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)的興衰看似一夜之間，實(shí)質(zhì)卻是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷累積而未能得以及時(shí)化解的必然結(jié)果。一、民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一般形式民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)因其資本特性，其集團(tuán)財(cái)務(wù)管控模式較于其他經(jīng)濟(jì)成分控股的企業(yè)有其鮮明的特征，無(wú)論企業(yè)規(guī)模大小，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均體現(xiàn)大體相同的形式，具體如下：（一）企業(yè)借款規(guī)模過(guò)大，超出企業(yè)的承載能力，以致于喪失還款能力。（二）投資失敗，未達(dá)到預(yù)期的收益水平，使得企業(yè)喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。（三）負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，短借長(zhǎng)用。企業(yè)

3、流動(dòng)性不足，喪失短期還款能力。（四）經(jīng)營(yíng)失敗，由于產(chǎn)品市場(chǎng)的變化及突發(fā)事項(xiàng)，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)萎縮，喪失發(fā)展的機(jī)會(huì)和能力。（五）上述多種因素的結(jié)合，導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。二、民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因造成上述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因?yàn)椋海ㄒ唬┕局卫斫Y(jié)構(gòu)的不健全，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制流于形式民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)公司治理結(jié)構(gòu)的不清晰使得所有者也是經(jīng)營(yíng)者，職業(yè)經(jīng)理人沒(méi)有經(jīng)營(yíng)的決策權(quán)，激勵(lì)和約束機(jī)制不明確，職責(zé)劃分不明確。導(dǎo)致所有的內(nèi)控機(jī)制涉及到實(shí)際控制人時(shí)，就失去了控

4、制的意義。此時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制必然流于形勢(shì)。而企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要產(chǎn)生于企業(yè)的重大決策。企業(yè)的所有者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的敏感程度與經(jīng)營(yíng)者是截然不同的。所有者由于其利益的補(bǔ)償是長(zhǎng)期的或者說(shuō)是無(wú)限期的(直到企業(yè)的結(jié)束)因此權(quán)益人對(duì)現(xiàn)金流的敏感度不如經(jīng)營(yíng)者權(quán)益人真正關(guān)注的是企業(yè)未來(lái)無(wú)限期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)或者說(shuō)是企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。即：企業(yè)資產(chǎn)的收益性――是否能夠獲得足夠的收益。而經(jīng)營(yíng)者作為企業(yè)利益的代表就是要尋找企業(yè)債權(quán)人要求的資產(chǎn)流動(dòng)性與企業(yè)權(quán)益人要求的資產(chǎn)收益

5、性之間獲得一個(gè)平衡。其擔(dān)負(fù)著權(quán)益人資本保值增值和債權(quán)人債權(quán)還本付息的責(zé)任因而必須從權(quán)益人和債權(quán)人雙方角度綜合考慮企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。兩種不同身份，決定了對(duì)待財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度。公司治理結(jié)構(gòu)的不明晰，角色定位的不準(zhǔn)確，大股東的個(gè)人決策代替群體決策，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺乏必要的謹(jǐn)慎，是引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本原因。（二）片面追求多元化經(jīng)營(yíng)，放棄核心競(jìng)爭(zhēng)力的塑造，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)失敗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度體系。該制度體系的核心內(nèi)容如下：（一）完善公司的治理結(jié)構(gòu)，確定合理的授權(quán)

6、原則按照公司法人治理結(jié)構(gòu)的要求授予經(jīng)營(yíng)層日常經(jīng)營(yíng)的自主權(quán)，同時(shí)通過(guò)財(cái)務(wù)監(jiān)管審批制度，規(guī)范其經(jīng)營(yíng)行為；通過(guò)審計(jì)等內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)監(jiān)督其經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性；通過(guò)考核機(jī)制，對(duì)其業(yè)績(jī)優(yōu)略進(jìn)行獎(jiǎng)懲。從而改變股東方對(duì)經(jīng)營(yíng)干預(yù)過(guò)度的情況。（二）通過(guò)全面預(yù)算管理，提升經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的管理水平，通過(guò)過(guò)程管理，及時(shí)化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)全面預(yù)算管理著重強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流對(duì)借款償還的保障關(guān)系，化解負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。制定有效的激勵(lì)機(jī)制，通過(guò)簽訂經(jīng)營(yíng)目標(biāo)責(zé)任書(shū)提高預(yù)算執(zhí)行的嚴(yán)肅性。在經(jīng)營(yíng)環(huán)

7、境發(fā)生重大變化時(shí)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和目標(biāo)，同時(shí)制定彌補(bǔ)的措施。（三）將企業(yè)的投融資活動(dòng)與正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有效結(jié)合，切忌個(gè)行其事，互相脫節(jié)企業(yè)投資時(shí)必需充分考慮現(xiàn)有資產(chǎn)的現(xiàn)金流貢獻(xiàn)情況、企業(yè)目前自有資金的積累情況、投資項(xiàng)目的預(yù)期貢獻(xiàn)情況來(lái)確定合理的融資結(jié)構(gòu)。企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)須與企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)應(yīng)，切忌過(guò)度的短債長(zhǎng)用放大風(fēng)險(xiǎn)。（四）強(qiáng)化集團(tuán)內(nèi)資金的統(tǒng)一管理，提高資金使用效率強(qiáng)化集團(tuán)內(nèi)資金的統(tǒng)一管理并非簡(jiǎn)單的統(tǒng)籌使用，集團(tuán)公司需根據(jù)企業(yè)的不同情況核

8、定各經(jīng)營(yíng)單位的營(yíng)運(yùn)資金水平，和負(fù)債規(guī)模，多余的經(jīng)營(yíng)積累集中統(tǒng)一管理，設(shè)立資金池進(jìn)行余缺調(diào)劑，有償使用，提升資金的整體使用效率。（五）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的預(yù)警系統(tǒng)和監(jiān)督系統(tǒng)企業(yè)的資本利潤(rùn)率與同期銀行貸款利率的高低，是衡量負(fù)債經(jīng)營(yíng)是否有利的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)流動(dòng)性及資產(chǎn)負(fù)債水平是反映企業(yè)短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力的晴雨表，企業(yè)必需充分考慮這些指標(biāo)，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)警戒水平，一旦觸及紅線，企業(yè)必需及時(shí)縮減貸款規(guī)?；蛘{(diào)整融資結(jié)構(gòu)。四、結(jié)論當(dāng)財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，無(wú)論是