治理環(huán)境、所有權安排與控股股東“掏空”行為相關問題研究.pdf

1、近年來，控股股東采用多種手段掏空上市公司。其中以資金占用最為普遍?？毓晒蓶|掏空行為嚴重影響了上市公司正常經營和財務活動，已成為我國證券市場良性發(fā)展的一大頑疾。
　　 本文在吸收和綜合有關文獻的基礎上，首先分析了國內外學者對掏空行為的研究現狀，接著對控股股東掏空行為的理論基礎進行了回溯，然后對我國上市公司控股股東掏空行為存在的原因做了介紹，并具體分析了控股股東的資金占用行為。在實證部分，選取2003年--2006年間的3514個上

2、市公司作為研究樣本，以資金占用來衡量控股股東掏空程度，采用多元線性回歸方法檢驗治理環(huán)境、所有權安排與控股股東掏空行為的關系。
　　 研究結果顯示，控股股東現金流權與掏空行為顯著負相關；控股股東控制權和現金流權分離程度與掏空行為顯著正相關；與國有控股公司相比，非國有控股上市公司中控制權和現金流權的分離對于控股股東掏空行為的影響更為顯著；治理環(huán)境影響控股股東掏空行為；控制權和現金流權分離對掏空行為的影響，市場化程度高的地區(qū)比市場化程