基于EVA理論的國有銀行投資價值分析.pdf

1、在機遇與挑戰(zhàn)并存的金融發(fā)展背景下，我國入世五年保護期結束后，自2006年12月11日起我國銀行業(yè)向外資銀行全面開放，外資銀行在業(yè)務范圍、地域范圍和客戶范圍方面享受享受“國民待遇”，中外資銀行同臺競技，我國金融機構面臨著競爭更為激烈的形勢。而占據(jù)我國銀行業(yè)約百分之六十比重的四大國有銀行，已經全部完成股份制改革，并且除農業(yè)銀行外的其他三家均已成功上市。在這種背景下，四大國有銀行在完善公司治理機制的同時，需要同時以轉換經營機制相配合，其經營與

2、發(fā)展受到投資者與國家的觀注，找到科學合理的指標對其經營績效進行評價勢在必行。 銀行業(yè)作為高風險行業(yè)，其經營績效評價基于兩方面：一是經濟效率指標，二是風險控制程度。科學合理的價值評估方法可以為投資者、債權人及其他利益相關者提供相對可靠的銀行業(yè)績信息，從而發(fā)現(xiàn)投資價值或規(guī)避市場風險。然而，傳統(tǒng)的業(yè)績度量指標，都存在一定的缺陷，一是大多僅反映經營效率，忽視了權益資本的成本；二是并未將風險因素剔除在外。這樣導致傳統(tǒng)指標的評價結果難以準確

3、反映為股東創(chuàng)造的價值，也未反映獲得該經營成果所支付的風險成本。為解決這個問題，本文嘗試基于EVA方法對國有銀行投資價值進行分析，作為一種在國外銀行廣為應用的價值管理工具，EVA方法日益引起國內銀行管理者的關注，EVA方法的核心思想是以經過會計調整后的稅后凈利潤扣除所有資本成本后的余額作為股東考核經營者的業(yè)績指標，該方法消除了會計政策選擇導致的虛假信息，并顛覆了股權資本無成本的觀念。以EVA績效考評指標為基礎，EVA價值管理體系構建了包括

4、績效考評、管理體系、激勵機制和理念體系的4M公司價值管理體系。該體系完整、有機結合，并具有強大的理論基礎，如機會成本理論、企業(yè)價值理論和委托代理理論等。 但限于篇幅以及實際執(zhí)行上的可操作性，本文主要對國有銀行EVA績效評價指標進行分析，對于EVA價值管理體系的其他功能，暫不做研究。通過調整國有銀行現(xiàn)有財務數(shù)據(jù)，對EVA方法在國有銀行中的應用進行驗證，同時對其經營績效進行分析，并與傳統(tǒng)財務指標進行對比，得出對其投資價值的綜合評價。