公司債市場(chǎng)2018年10月月報(bào)

1、一、交易所債市要聞概覽一、交易所債市要聞概覽1、中證協(xié)和中基協(xié)正制定證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)債券投資交易業(yè)務(wù)內(nèi)控指引中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)同中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)已制定《證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)債券投資交易業(yè)務(wù)內(nèi)控指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》征求意見(jiàn)稿），目前正處在征求意見(jiàn)階段。《指引》征求意見(jiàn)稿主要內(nèi)容包括證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)展債券投資交易相關(guān)業(yè)務(wù)的總體要求、債券投資交易相關(guān)業(yè)務(wù)的內(nèi)控體系要求、風(fēng)險(xiǎn)控制管理要求、業(yè)務(wù)管理要求、人員管理要求、自律管理要求等方面。對(duì)

2、于內(nèi)控體系，《指引》征求意見(jiàn)稿要求債券投資交易業(yè)務(wù)所涉及的合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、清算交收、財(cái)務(wù)核算等中后臺(tái)部門(mén)應(yīng)當(dāng)集中統(tǒng)一管理。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理，《指引》征求意見(jiàn)稿在總體層面要求證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)自營(yíng)和資管業(yè)務(wù)參與債券投資交易應(yīng)當(dāng)納入公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，投顧業(yè)務(wù)涉及債券投資交易的，應(yīng)當(dāng)建立健全相應(yīng)合規(guī)與風(fēng)控制度，重點(diǎn)對(duì)自營(yíng)和資管業(yè)務(wù)參與債券投資交易進(jìn)行規(guī)定，對(duì)投顧業(yè)務(wù)涉及債券投資交易的情況提出了原則性要求。對(duì)于業(yè)務(wù)管理，《指引》征求意見(jiàn)稿從審

3、批權(quán)限、業(yè)務(wù)流程、詢價(jià)管理、協(xié)議管理等方面規(guī)范證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)債券投資交易業(yè)務(wù)的開(kāi)展，并對(duì)現(xiàn)券、回購(gòu)、遠(yuǎn)期、借貸四類業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)關(guān)注的重點(diǎn)環(huán)節(jié)提出要求。聯(lián)合認(rèn)為，隨著我國(guó)債券市場(chǎng)不斷發(fā)展，債券投資交易業(yè)務(wù)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理越來(lái)越受到重視，《指引》征求意見(jiàn)稿的出臺(tái)將督促證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)健全債券交易相關(guān)的各項(xiàng)內(nèi)控制度，規(guī)范債券交易行為。2、上交所發(fā)布債券擔(dān)保品處置平臺(tái)服務(wù)指引10月16日，上交所發(fā)布實(shí)施了《上海證券交易所債券擔(dān)保品處置平臺(tái)服務(wù)指

4、引》（下稱《指引》）。此舉是上交所完善債券回購(gòu)市場(chǎng)相關(guān)制度的又一重要舉措。該《指引》從適用范圍、處置標(biāo)的、參與主體、處置服務(wù)的申請(qǐng)及公告、處置安排等方面規(guī)定了債券擔(dān)保品處置平臺(tái)的業(yè)務(wù)規(guī)范。處置品種包括在指定登記結(jié)算機(jī)構(gòu)托管并按規(guī)定辦理?yè)?dān)保的各類擔(dān)保品，包括國(guó)債、地方債、金融債、公司債券、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)債、資產(chǎn)支持證券以及上交所認(rèn)可的其他債券等各類擔(dān)保品。符合相應(yīng)條件的金融機(jī)構(gòu)可申請(qǐng)加入合格報(bào)價(jià)團(tuán)，參與處置平臺(tái)的報(bào)價(jià)。聯(lián)合認(rèn)為，上交所建立

5、集中的債券擔(dān)保品處置平臺(tái)，促進(jìn)了多層次的回購(gòu)業(yè)務(wù)體系的形成，進(jìn)一步完善了交易所回購(gòu)市場(chǎng)制度機(jī)制建設(shè)，對(duì)于債券市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展具有重要意義。險(xiǎn)公司參與權(quán)益投資的積極性?！锻ㄖ分赋?，專項(xiàng)產(chǎn)品可以投放的標(biāo)的主要包括上市公司股票、上市公司及其股東公開(kāi)發(fā)行的債券、上市公司股東非公開(kāi)發(fā)行的可交換債券和經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn)。聯(lián)合認(rèn)為，保險(xiǎn)資金通過(guò)專項(xiàng)產(chǎn)品形式參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，有助于支持優(yōu)質(zhì)上市公司和民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，同時(shí)由于保險(xiǎn)資

6、金長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資優(yōu)勢(shì)，可以更好地鞏固市場(chǎng)長(zhǎng)期投資，維護(hù)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。6、開(kāi)設(shè)專項(xiàng)債審核綠色通道，助力紓解民企融資困境與股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)10月26日，證監(jiān)會(huì)在例行發(fā)布會(huì)中表示，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同滬、深交易所對(duì)紓困專項(xiàng)債審核建立“綠色通道”，適用即報(bào)即審政策，提高發(fā)行效率，積極發(fā)揮交易所債券市場(chǎng)對(duì)紓解民營(yíng)企業(yè)融資困境及防范化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的支持作用。在滬、深兩個(gè)交易所分別發(fā)行紓困民企融資難和股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的專項(xiàng)債后，更多其它措施也有望逐

7、步出臺(tái)。10月26日，上交所提出，除推出紓困專項(xiàng)債外，也鼓勵(lì)具備條件的主體發(fā)行并購(gòu)重組債券、股債結(jié)合產(chǎn)品，發(fā)揮行業(yè)龍頭企業(yè)在產(chǎn)業(yè)重組中的積極作用。為支持民企持續(xù)融資，上交所將建立專門(mén)審核機(jī)制，提高審核針對(duì)性和效率，幫助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常、有發(fā)展前景但存在短期流動(dòng)性問(wèn)題的民營(yíng)企業(yè)申報(bào)公司債券。此外，上交所將在近期推出信用增進(jìn)工具，緩解民企融資難、融資貴的問(wèn)題。同日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)文稱，推動(dòng)11家證券公司設(shè)立的證券行業(yè)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管

8、理計(jì)劃已取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展并進(jìn)入實(shí)操階段。聯(lián)合認(rèn)為，隨著專項(xiàng)債審核設(shè)立綠色通道等相關(guān)政策的逐步推出和落實(shí)，民營(yíng)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將有望得到一定程度緩解。二、一級(jí)市場(chǎng)概況二、一級(jí)市場(chǎng)概況2018年10月（以下統(tǒng)稱為“本月”），交易所債券市場(chǎng)共有125家發(fā)行人發(fā)行各類公司債券1145期，發(fā)行規(guī)模1880.75億元，與上月相比，發(fā)行期數(shù)和發(fā)行家數(shù)均略有下降，發(fā)行規(guī)模略有上升；與上年同期相比，發(fā)行期數(shù)、發(fā)行家數(shù)和發(fā)行規(guī)模均略有下降。本月，一般公司債的發(fā)行