貨幣政策對宏觀經(jīng)濟的影響 -文獻綜述模板

1、貨幣政策對宏觀經(jīng)濟的影響貨幣政策對宏觀經(jīng)濟的影響（題目可能不對）——基于非對稱性分析基于非對稱性分析1.研究目的和意義貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟活動所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項措施，用以達到特定或維持政策目標——比如，抑制通脹、實現(xiàn)完全就業(yè)或經(jīng)濟增長，直接的或間接的通過公開市場操作和設(shè)置銀行最低準備金（最低儲備金）。由于在不同的時期，經(jīng)濟的發(fā)展狀況也大不相同，所以不同時期所采取的貨幣政策也是不一樣的，但是相

2、同幅度的貨幣政策產(chǎn)生的效果存在著非對稱性。就我國的經(jīng)濟實踐來看，在1985——1989年、1993——1995年期間，我國出現(xiàn)過通貨膨脹，中央通過出臺趨緊的貨幣政策和其他宏觀經(jīng)濟政策來抑制經(jīng)濟過熱；1998——2002年期間，我國出現(xiàn)過通貨緊縮，在此期間，中央銀行下調(diào)了利率水平和法定存款準備金率，寬松的貨幣政策對促進總需求的增長起到了一定的作用。我國過去幾十年貨幣政策的實踐效果，清楚的表明貨幣政策對經(jīng)濟的抑制作用明顯優(yōu)于對經(jīng)濟的促進作用

3、，即存在著非對稱性。在此背景下，研究貨幣政策效果的非對稱性，分析我國貨幣政策效果非對稱性的成因及相應(yīng)的對策，對我國采取正確的貨幣政策具有重大的現(xiàn)實意義。2.國內(nèi)外研究狀況國內(nèi)外研究狀況2.1國外研究現(xiàn)狀國外早就有學(xué)者對此進行研究。Cover用M1來代替貨幣供應(yīng)量，使用兩步OLS法，考察了美國1951——1987年的季度數(shù)據(jù)，檢驗貨幣政策對產(chǎn)出非對稱性影響的存在性。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，美國緊縮性貨幣政策比同等程度的擴張性貨幣政策的效果更大。D.P.

4、Mgan(1993)從美國聯(lián)邦基金利率的角度，運用了美國1963——1992年的樣本數(shù)據(jù)，采用了Boschen&Mill(1993)的Boschen—Mill指數(shù)進行實證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)基金利率上升對產(chǎn)出的影響很大而且高度顯著，而基金利率下降對產(chǎn)出的影響較小且不顯著但不等于零。貨幣政策效果實證分析的方法有很多，浮動法，STR模型等都是較常用的方法。KimD.H.（2002）以美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，分析了美國的貨幣政策操作效果。它使用了Han

5、milton（2001）提出的浮動法，得出結(jié)論認為1979年前美國貨幣政策具有非常顯著地非線性特征，即效果不對稱，而在接下來的時間里這畢業(yè)設(shè)計（論文）文獻綜述2曹永琴、李澤祥（2007）提出了通過三個層面來解釋了貨幣政策非對稱性的形成機理：第一個層面：心理層面，主觀預(yù)期的非對稱調(diào)節(jié)是貨幣政策非對稱性效應(yīng)產(chǎn)生的主要原因；第二個層面：傳導(dǎo)機制層面，價格粘性是導(dǎo)致非對稱性產(chǎn)生的關(guān)鍵因素；第三個層面：市場環(huán)境層面，傳導(dǎo)渠道和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的非對稱是貨

6、幣政策非對稱性的根源。貨幣政策的傳導(dǎo)有銀行信貸渠道和資產(chǎn)負債表渠道，這兩種方式都存在非對稱性。同時，各國發(fā)展水平，貨幣政策，財政政策等都存在差異，非對稱的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也會導(dǎo)致貨幣政策出現(xiàn)非對稱性。曹家和（2004）指出只要能夠滿足可控性、可測性和相關(guān)性這三個標準，使央行調(diào)控經(jīng)濟的能力得到提高，能夠保證貨幣政策最終目標實現(xiàn)等條件的中介目標都可以作為我國貨幣政策的中介變量。我國經(jīng)濟建設(shè)的實踐證明，貨幣供給量在通貨膨脹時期能夠靈敏地反映出社會總需

7、求的寬松度，并且能夠有效地防止通貨膨脹的出現(xiàn)，但在緊縮時期則對社會總需求的寬松度缺乏靈敏性，因而并不適合繼續(xù)作為貨幣政策的中介目標。筆者建議我國應(yīng)準備兩種貨幣政策的中介目標：在經(jīng)濟中出現(xiàn)輕微通貨膨脹時期，貨幣當局應(yīng)將貨幣供給量作為當前嚴格執(zhí)行的中介目標；而在經(jīng)濟中出現(xiàn)緊縮的時期，貨幣當局應(yīng)采用產(chǎn)成品庫存總額占消費總額的比率作為我國貨幣政策的中介目標。我國學(xué)者除了純理論性的研究外，也有很多學(xué)者通過建立相應(yīng)的模型對貨幣政策效果的非對稱性進行

8、了定量分析。陳德偉、徐瓊、孫崎嶇（2003）運用預(yù)測方差分解法對我國1993年——2001年貨幣政策作用的非對稱性問題進行了實證研究，通過構(gòu)建由（GDP，MUN，MUP）組成的VAR模型描述我國的貨幣供給過程，對GDP進行預(yù)測方差分解。實證結(jié)果顯示，在我國緊縮性的貨幣政策效果比較明顯，擴張性的貨幣政策則相對較弱。這一結(jié)果也解釋了我國對經(jīng)濟運行宏觀調(diào)控的“剎車容易，啟動難”的現(xiàn)象，從而得出以“單一規(guī)則”為主，“相機抉擇”為輔的貨幣政策調(diào)控

9、方式是我國中央銀行的現(xiàn)實選擇。趙麗芬、李玉山（2005）通過構(gòu)建一個真實GDP增長率、財政赤字占GDP比重、貨幣供給M2增長率、零售物價指數(shù)變化率等4個變量的VAR模型，對我國1978——2004的財政政策與貨幣政策相互作用的關(guān)系及其動態(tài)性進行了實證分析。研究發(fā)現(xiàn)，在我國財政政策和貨幣政策是一種非對稱性的關(guān)系，要增強政策的效率，我們必須加強中央銀行的獨立性，明確財政貨幣政策的目標的可操作性。就中國實際而言，赤字財政政策的運用必須非常謹慎