國美2013年財務報告

1、,國美電器財務分析,,小組成員：,,1.1 公司簡介,國美電器（GOME）成立于1987年1月1日，是中國大陸的家電零售連鎖企業(yè)。2004年6月國美電器在香港成功上市（港交所股票代碼0493）。1999年開始，國美就走上了并購擴張的道路，先后并購了黑天鵝、永樂、大中、三聯(lián)等國內數(shù)十家家電連鎖零售企業(yè)。國美電器2009年，國美電器入選中國世界紀錄協(xié)會中國最大的家電零售連鎖企業(yè)。2013年，國美門店總數(shù)（含大中電器）達1063家，覆蓋全國

2、256個城市，同時國美還有542家非上市公司， 因此國美集團總門店數(shù)為1605家。 國美連續(xù)多年蟬聯(lián)中國家電連鎖第一、中國商業(yè)連鎖第二，持續(xù)領跑中國家電零售連鎖業(yè)。本著“商者無域、相融共生”的企業(yè)發(fā)展理念，全球知名家電制造企業(yè)保持緊密、友好、互助的戰(zhàn)略合作伙伴關系，成為眾多知名家電廠家在中國的最大的以電器及消費電子產品零售為主的全國性連鎖企業(yè)。,,,,S,W,O,T,,行業(yè)分析,國美電器，是一家大型家電賣場。在如今人們

3、生活水平逐漸提高的狀況中，家電是有著巨大的市場的，尤其是在擁有家電率較低的農村。雖然目前農民購買力不高，但毫無疑問，農村市場蘊含的巨大潛力足以使家電行業(yè)再獲得一次高速成長的機會。但基于農村收入在短期內無法仍無法提升的現(xiàn)實，預計今后相當長的一段時間內，我國家電市場仍將維持已有的二元化市場格局，品牌競爭也有進一步加劇的趨勢。,,3.1 資產負債表,,流動資產表,,非流動資產表,,流動負債表,1.該公司的總規(guī)模增大了4.27%。（與2012

4、年相比，下同）2.流動資產有了小幅度的增加，其變化主要是由應收賬款和貨幣資金引起的。3.流動資產占總資產比例為67.00%，且相比2012年仍處于上升狀態(tài)。4.與之相反的是有所減少的非流動資產，資產的流動性下降。5.負債對總資產的影響不大，但流動負債與非流動負債的比例過于懸殊。6.流動資產略高于負債合計，對資金的運行起到了一定的保護作用，財務風險較低。,,3.2 利潤表,2013年該公司取得巨大的盈利，獲利潤總額1194.6

5、75百萬，實現(xiàn)凈利潤677.445百萬。 導致該公司轉虧為盈的原因有二：一方面，該公司的營業(yè)收入和營業(yè)成本都有所增加，且營業(yè)收入增加的百分比略高于營業(yè)成本。另一方面，盡管管理費用有所增加，但銷售費用的略有減少和財務費用的大幅下降，使得期間費用合計減少。,,3.3 現(xiàn)金流量表,與2012年相比，經營活動產生了較大的盈利，反映了企業(yè)經營活動的現(xiàn)金流量自我適應能力較強，但其產生的現(xiàn)金流量凈額減少了51.78%，這點需要引起

6、注意。投資活動雖然仍舊沒有盈利，但其產生的虧損減少了54.52%，是個進步的表現(xiàn)?；I資活動從原來的虧損轉為盈利，說明企業(yè)吸收資本或舉債的步伐較快。 另外，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額比2012年增加了161.64%，雖然匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響達到了-234.56%，但由于具體值并不大，因此現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總體來說仍是增值的。,,3.4 所有者權益表,,3.4.1 所有者權益變動表規(guī)模分析,所有者權益增加了6

7、47.876（百萬元），從影響的項目來看主要是凈利潤的增長的貢獻。 其次公司的股本、資本公積等項目較穩(wěn)定。另外由于公司有外幣業(yè)務，匯率波動對公司也有一定的影響。總體來講公司的所有者權益的變動主要由經營所得盈利所得引起，可見2013年的經營發(fā)展狀況良好。從上表也可得出股東享有的剩余權益較多，分派股利較多，表明公司有良好的發(fā)展前景。,,3.4.1 所有者權益變動的構成分析,從上表可以看出國美電器2013年度所有者權益變動構成的一

8、些情況。從所有者權益變動總構成可見，“盈利性”變化是所有者權益增加比重為59.23%以及擬派期末股利增加的權重為68.13%?？傊畤离娖魍ㄟ^經營來增加資本的比重較大成長比較健康。,,4.1 盈利能力分析,,4.1.1 資本經營盈利能力分析,分析對象=6.55%-5.24%=11.79% 可見，國美電器2013年凈資產收益率比2012年提高了11.79%，主要是由于總資產報酬率提高引起的，同時企業(yè)負債籌資成本降低對

9、于凈資產收益率帶來了正面影響；負債與凈資產比率的上升發(fā)揮了一定的財務杠桿作用。,國美電器2013年凈資產現(xiàn)金回收率呈下降趨勢，說明公司在盈利能力增長保持比較穩(wěn)定的同時，盈利質量有所下降。2013年，國美電器盈利現(xiàn)金比率大于1，本期利潤中實現(xiàn)了流動中未實現(xiàn)的現(xiàn)金收入，2012年，該比率小于1，該期利潤中存在尚未實現(xiàn)的現(xiàn)金收入。在這種情況下，公司虧損，發(fā)生資金短缺，不利于公司的后續(xù)發(fā)展。,,4.1.2 資產經營盈利能力分析,資產經營盈利

10、能力，指企業(yè)運營資產而產生利潤的能力。反應資產經營盈利能力的指標是總資產報酬率，即息稅前利潤與平均總資產之間的比率。 分析結果表明，國美電器本年總資產報酬率比上年提高了12.74%，有了較大幅提高，是企業(yè)銷售其稅前利潤和企業(yè)總資產周轉率提高的結果。,,4.1.3 商品經營盈利能力分析,反映商品經營盈利能力的指標可分為兩類：一類是各種利潤率與收入之間的比率，統(tǒng)稱收入利潤率；另一類是各種利潤額與成本之間的比率，統(tǒng)稱成本利

11、潤率。 國美電器2013年比2012年銷售凈利潤率提高了3.39%，表明公司盈利能力不穩(wěn)定，在波動中有了較大幅提高。,,4.1.4 上市公司盈利能力分析,每股收益的基本含義是每股發(fā)行在外的普通股所能分攤到的凈收益額。該指標與普通股股東利益關系較大，根據(jù)該指標投資決策。 國美電器2013年每股收益比2012年增長了100%以上，表明企業(yè)盈利能力有了大幅提高，得益于運營模式的改善和經營管理能力的提升。,

12、,4.2 營運能力分析,,4.2.1 資產周轉率,從上表可以看出國美電器2013年總資產周轉率較2012年有所提升，主要原因是流動資產周轉率提升且流動資產比率提升?？偟膩碚f企業(yè)的資產周轉率較高且較穩(wěn)定，資產的投入產出率較高。,,4.2.2 存貨周轉率,從上表可以看出國美電器2013年的存貨周轉次數(shù)較2012年提升了0.899次，主要原因是營業(yè)成本的提升和存貨平均余額的下降。2012和2013年的存貨周轉率均在5次之上，存貨周轉

13、速度快，經營能力較強。,,4.2.3 應收賬款周轉速度,從上表可以看出國美電器2013年的應收賬款的周轉次數(shù)較2012年下降2.321次，應收賬款的變現(xiàn)速度和企業(yè)的收賬效率有所下降但下降的幅度不大。2012和2013年度國美電器的應收賬款周轉次數(shù)均在250次以上，應收賬款的變現(xiàn)速度和企業(yè)的收賬效率相當高,,4.3 償債能力分析,,4.3.1 短期償債能力分析,一般而言，一個公司的正常流動比率應該為2:1，通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，

14、國美電器2012和2013年度的流動比率均低于2:1的水平，可見國美電器短期償債能力較弱。2013較2012有所改善，但相對來說比較穩(wěn)定。,一般而言，一個公司的正常速動比率應該為1:1，通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2012和2013年度的速動比率均低于1:1的水平，2013年的速動比率較12年有所提升，但是短期償債能力較弱。,（1）流動比率分析,（2）速動比率分析,一般而言，一個公司的現(xiàn)金比率應在0.2左右，在這一水平上企業(yè)的直接支付

15、能力不會有太大問題。通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2012和2013年度的現(xiàn)金比率均高于0.2且13較12年有所增長，可見從這一指標看國美電器的現(xiàn)金支付能力較強。,經營活動現(xiàn)金流量的凈額反映出企業(yè)某一會計期間生產經營活動產生現(xiàn)金的能力，是償還企業(yè)到期債務的基本資金來源。一般指標大于1時表明企業(yè)有足夠的能力以經營活動產生的現(xiàn)金償還短期債務。通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2012和2013年度的現(xiàn)金流動負債比率僅為0.188和0.085，依

16、靠生產經營活動產生的現(xiàn)金不能滿足償債的需求，必須采用其他方式取得資金。,（3）現(xiàn)金比率分析,（4）現(xiàn)金流動負債比率分析,,4.3.2 長期償債能力分析,（1）資產負債率分析,通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2012和2013年度的資產負債率較穩(wěn)定，但這一比率相對較高，長期償債的風險較大。而無形資產負債率與資產負債率相差近15個百分點，可見總資產中變現(xiàn)能力較差的無形資產所占比重較大。,（2）產權比率分析,財務分析師通常建議公司把負債與權

17、益的比率維持在100%的水平上, 通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2012和2013年度的產權比率在150%左右，為保證國美電器的長期償債能力可以適當減少負債或者增加股東權益。,（3）已獲信息倍數(shù)分析,通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2012年度的利潤總額（稅前利潤）為負數(shù)即為虧損，就當年的情況看無償債能力；但是2013年國美電器已獲利倍數(shù)達20.724，支付利息的能力大大提高。究其原因一方面是公司扭虧為盈，另一方面利息支出大幅下降，其原因

18、主要是2012年度的利息支出中有184.577百萬元為可轉換債券的利息開支，而13年度無此項開支。,（4）利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)分析,通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2013年度的利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)較2012年大幅提高，但從這一指標看這并不表明公司的償債能力大幅提升，因為13年經營活動現(xiàn)金流量凈額較12年減少51.8%，該指標上升的主要原因是利息費用減少73.4%（原因在上條已闡述）。但總的來說國美電器的經營活動現(xiàn)金流量大大滿足償債需求，

19、償債能力較強。,,4.4 發(fā)展能力分析,,4.4.1 股東權益增長率,從表中可以看出，2012年的股東權益呈負增長的，股東權益總額下降，但是2013年的股東權益呈正增長，股東權益增加。,,4.4.2 凈利潤增長率,從表中可以看出，2012年的凈利潤呈負增長，凈利潤為負且降幅較大，但2013凈利潤為正且較上年增幅較大。,,4.4.3 營業(yè)收入增長率,從表中可以看出國美電器2012年營業(yè)收入為負增長，營業(yè)能力有所下降，但201

20、3年營業(yè)收入增長10.93%，營業(yè)能力有所回復，但和11年相比有所下降。,,4.4.4 總資產增長率,從表中可以看出國美電器2012和2013年的固定資產持續(xù)上升且13年上升比率較12年有所提高。,,關注資金流,機制創(chuàng)新,資訊創(chuàng)新,,5.1 關注現(xiàn)金流,在產品需求收縮和原材料價格劇烈波動的環(huán)境下，繼續(xù)實施按單、生產、按單采購、縮短生產配送周期等一系列改革措施，降低庫存與營運資本占用。通過實施基于現(xiàn)金流的增長戰(zhàn)略，減少滯銷產品積壓而

21、占用資金以及影響有競爭力的新產品上市，使公司可以有充裕的資金用于產品創(chuàng)新和戰(zhàn)略性投入。,,5.2 機制創(chuàng)新,機制創(chuàng)新是使企業(yè)經營改觀的基礎性戰(zhàn)略，將探索建立起對外關注客戶價值、對內關心自身增值的自主經營體機制，將進一步優(yōu)化績效指標設計與考核、人員培養(yǎng)等管理模式，激發(fā)員工關注客戶價值、滿足客戶需求，并在實現(xiàn)企業(yè)與客戶的共贏中體現(xiàn)自身價值。,,,,5.3 資訊創(chuàng)新,21世紀是網絡時代，因此必須注重網絡宣傳與網絡營銷。依托營銷網絡、物流網