我國(guó)投資組合保險(xiǎn)理論應(yīng)用研究.pdf

1、隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,國(guó)民收入不斷提高,企業(yè)、居民理財(cái)需求增加,金融資產(chǎn)的投資比例持續(xù)上升；但單純銀行存款無(wú)法滿足現(xiàn)實(shí)需要,選擇合適理財(cái)產(chǎn)品、保持資產(chǎn)類別的分配從而實(shí)現(xiàn)保值增值已成為社會(huì)大眾面臨的非?，F(xiàn)實(shí)的問題。如何在我國(guó)具體的金融環(huán)境中,借鑒和運(yùn)用投資組合保險(xiǎn)理論來(lái)解決上述問題,是擺在我們研究者面前的重要問題。
　　 本文著眼于組合保險(xiǎn)策略運(yùn)用的一般市場(chǎng)條件和適合發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境,對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的有效性和組合保險(xiǎn)面臨的市場(chǎng)環(huán)境

2、和存在問題進(jìn)行分析,以期改進(jìn)運(yùn)行環(huán)境、擴(kuò)大組合保險(xiǎn)策略的運(yùn)用范圍和提高組合績(jī)效。
　　 論文在投資組合保險(xiǎn)理論運(yùn)用這一框架下進(jìn)行研究。在對(duì)組合保險(xiǎn)理論框架和研究文獻(xiàn)的整理分析基礎(chǔ)上,考察國(guó)內(nèi)外投資組合保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀,通過對(duì)組合保險(xiǎn)理論運(yùn)用的兩大前提——價(jià)格連續(xù)性和低交易成本的深入分析,總結(jié)組合保險(xiǎn)策略有效運(yùn)用的市場(chǎng)基礎(chǔ)條件、適合的市場(chǎng)環(huán)境,并簡(jiǎn)要聯(lián)系我國(guó)實(shí)際,分析了國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)環(huán)境和組合保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展的制約因素。在對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)結(jié)

3、構(gòu)、市場(chǎng)效率和收益率分布特征實(shí)證檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上,探析我國(guó)證券市場(chǎng)能夠滿足組合保險(xiǎn)策略運(yùn)用的內(nèi)在要求。
　　 實(shí)證研究中,本文遵循如下邏輯結(jié)構(gòu):首先模擬分析簡(jiǎn)單參數(shù)組合保險(xiǎn)策略在我國(guó)證券市場(chǎng)的運(yùn)用可行性,實(shí)證分析國(guó)內(nèi)組合保險(xiǎn)產(chǎn)品,主要是保本基金的最低保險(xiǎn)額度、風(fēng)險(xiǎn)放大倍數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)調(diào)整依據(jù)和頻率,再而通過保本基金的績(jī)效對(duì)比和價(jià)值線基金跌破價(jià)值線的分析,簡(jiǎn)要討論了內(nèi)地組合保險(xiǎn)運(yùn)用低效的原因:組合保險(xiǎn)內(nèi)在缺陷和風(fēng)險(xiǎn)控制不力。
　　

4、 基于實(shí)證研究結(jié)論,結(jié)合投資實(shí)際,本文就完善組合保險(xiǎn)策略運(yùn)用提出了實(shí)際應(yīng)用過程中的改進(jìn)措施,探討利用宏觀經(jīng)濟(jì)、股市先行指標(biāo)和市場(chǎng)趨勢(shì)技術(shù)提高組合保險(xiǎn)績(jī)效的方法,梳理了為實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)在實(shí)際投資過程中做好風(fēng)險(xiǎn)控制的具體流程和環(huán)節(jié)。針對(duì)內(nèi)地組合保險(xiǎn)產(chǎn)品主要是保本基金發(fā)展的制約因素,提出了組合保險(xiǎn)策略運(yùn)用的具體改進(jìn)措施:豐富組合保險(xiǎn)運(yùn)用工具、完善基金公共平臺(tái),最后闡述了組合保險(xiǎn)策略的一般化策略——再平衡機(jī)制。
　　 本文是在多年理論學(xué)

5、習(xí)和投資實(shí)踐基礎(chǔ)上的全面思考,可能的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在以下方面:(1)不同于以往著重策略比較分析和金融工程模型方面的研究,重點(diǎn)深入討論組合保險(xiǎn)策略所要求的市場(chǎng)條件和適合的市場(chǎng)環(huán)境；在分析方法上,注重?cái)?shù)據(jù)的整理分析和表格運(yùn)用,從大量真實(shí)的數(shù)據(jù)中找尋規(guī)律、提煉觀點(diǎn)和論據(jù)；(2)重視市場(chǎng)走勢(shì)判斷以提高組合保險(xiǎn)績(jī)效,提出采用綜合價(jià)值分析的安全邊際方法和投資實(shí)務(wù)方面的市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)技術(shù)以動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)比例；(3)拓展組合保險(xiǎn)策略思路,對(duì)于居民、機(jī)構(gòu)投資者